第5课 利率.ppt

第五课 利率 第一节 利息 第二节 利率及利率的种类 第三节 利率的计量 第四节 利率的决定 第五节 利率的期限结构与风险结构 练习与讨论 第一节 利息 一．利息的概念 利息是资金的价格，是资金所有者由于借出资金而取得的报酬 第一节 利息 二．利息的产生 利息是与信用密切相连的经济范畴，它是随着借贷行为的产生而产生的。 对于贷出者来说，利息是贷款者让渡货币资金使用权而获得的报酬；对于货币借入者来说，利息是取得货币资金使用权而付出的代价。 利息存在的根本原因在于资金的稀缺性 第二节 利率及利率的种类 一．利率的概念 是指借贷资金所形成的利息额与所贷资金额的比率。 二．利率的种类 （一）实际利率与名义利率 实际利率是指物价不变，从而购买力不变条件下的利息率。名义利率是指包括物价变动的利率。 r=i+p 其中 r为名义利率 I为实际利率 p为借贷期内物价变动率 若考虑通货膨胀对利息部分的影响，则 r=（１＋i）（１+p）－１ 或 i={(1+r)/(1+p)}-1 第二节 利率及利率的种类 （二）固定利率和浮动利率 固定利率是指在借贷期内不做调整的利率。浮动利率是在借贷期内可定期调整的利率 （三）市场利率、官定利率、公定利率 市场利率是随市场规律自由变动的利率。官定利率是由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率。公定利率是银行公会等所确定的利率 （四）一般利率与优惠利率 优惠利率低于一般利率 （五）年率、月率、日率 分别以年、月、日为单位计算利息，通常为百分之、千分之、万分之。 第二节 利率及利率的种类 （六）单利与复利 这是两种不同的利息计算方法 单利是对利息不再计息，复利则是一种将上期利息转为本金并一并计息的方法 单利的计算公式：i=p?r?n 或 S=p(1+r?n) 复利的计算公式：S=p?(1+r) （七）长期利率与短期利率 第三节 利率的计量 一、几种典型的信用工具类型 １、简式贷款。贷款人向借款提供一笔资金，借款于到期日连本带利予以偿还。 ２、定期定额贷款。向借款人发放一笔贷款，在约定的若干年度内，借款人每月进行包括部分本金和利息在内的等额偿付。 ３、息票债券。每年向债券持有人支付定额的利息一直到到期日再偿还确定的最后金额。 ４、贴现债券。购买价低于票面值，期满时偿还票面值。 第三节 利率的计量 二、现值的概念 未来收入在今天的价值 第三节 利率的计量 １、简式贷款。 例如100元的1年期贷款 1年后必须r＝(110／100)－１ 一般地说： r(单利率)＝到期收益率 ＝本利和／本金－１ ＝利息／本金 第三节 利率的计量 ２、定期定额贷款 例如1000元的定期定额贷款，在25年内，年偿付126元 在例中： 1000＝126／(1+r)+126／(1+r)＋．．+126／(1+r) 一般地说： LOAN＝FP／(1+r)+FP／(1+r)＋．．．．＋FP/(1+r) 其中：LOAN＝贷款金额 FP＝固定年偿付额 n＝到期前贷款年限 第三节 利率的计量 ３、息票债券 例如：1000元的息票债券，10年期内每年支付100元利息，到期日再偿还1000元面值 在例中 1000＝100元(1+r)＋100／(1+r)＋．．．．＋100／(1+r)＋1000／(1+r) 一般地说 Pb＝C/(1+r）+C/(1+r)..+C/(1+r）+F/(1+r) 其中：Ｃ＝年息票利息 Ｆ＝债券的面值 n＝距到期的年限 Ｐb＝息票债券的价格 第三节 利率的计量 在这里应该注意： 如果息票债券的买入价格与面值相等，则到期收益率等于息票利率 如果息票债券的买入价格小于面值，则到期收益率高于息票利率；反之亦然 息票债券的价格与到期收益率负向相关，即到期收益率上升，则债券价格下降；如果到期收益率下降，则债券价格上升 第三节 利率的计量 ４、贴现发行债券 例如：一张面值1000元的贴现发行债券，只需900元就能买到，1年期满后，偿付1000元的面值。 在例中 r＝(1000-900)/900＝0.111＝11.1% 一般地说 r=（Ｆ－Ｐd）／Ｐd 其中：Ｆ＝该债券的面值 Ｐd＝该债券的当期价格 第三节 利率的计量 我们对多种债券到期收益率的计算，揭示了一个重要的事实，即当期债券价格与利率反向相关；利率上升，债券价格下降，反之亦然 一．可贷资金理论 （一）可贷资金模型 如果债券价格定得过高，则点Ｂ处债券供应量大于点Ａ处债券的需求量，称为超额 供给债券价格将下降。反之