第6章 工程经济分析.ppt

第六章 工程经济分析 研究长期决策问题 产生报酬的时间超过一年，并对较长时间的收支盈亏产生影响而进行的决策。 决策通常需要投入大量资金，而投资回收期较长，因此会影响企业的整个财务状况和资金周转，甚至导致破产。 §6-1 资金的时间价值 一、概念： 1、资金的时间价值：以货币形式表现的资金，投入到生产或流通领域时会增加新的价值，这种价值的增加量是随时间的延续而增大的。（只有运动的资金才能产生增值） 2、利息：指货币所有者因贷出货币或货币资金，从借款者手中获得的报酬。 是资金时间价值的一种表现，也是衡量资金时间价值的尺度。在投资分析中是平衡现在与未来的杠杆。 3、利率：利息的大小用利息率表示.利息率就是在一定时期内所得利息额与借款金额之比． 单利：仅用本金升息 复利：“驴打滚” 单利计息： F1=I+I*5%=I*(1+5%) F2=I+I*5%+I*5%=I*(1+2*5%) F3=I+I*5%+I*5% +I*5%= =I*(1+3*5%) FN= I*(1+n*5%) 4、现金流量及流量图 ①如果把某一评价项目方案作为一个系统，则方案带来的货币收入称为现金流入；方案带来的货币支出称为现金流出；现金流入和现金流出总称为现金流量。 ②某一时点上现金流入和现金流出的代数和称为净现金流量。 ③现金流量图：是以数轴图形直观形象地表示各方案现金流量与时间之间对应关系的图。横轴表示时间，单位一般为年；合乎比例的向上、向下的垂线表示各时点上现金流入和现金流出。时间起点为零时点，每一时点既是上一时点的结束，又是下一时点的开始。为简化投资，假设每期资金不是发生在年末就是发生在年初。 [例1]:如果某厂在1981年以20000元买了一台新的机器，在3年内,每年的维修费用为1000元，3年后又以3000元卖出,试用现金流量图来表示这4年的资金运动。 ④ 资金等值：一笔资金在时间因素的作用下，在不同时点资金的绝对值不同，但资金的实际价值是相等的。 二、资金时间价值的计算： （一）概念 1、现值P：资金现在的瞬间价值，也是未来某一时刻的资金换算到现在时刻的值。 2、终值F：资金在经历若各个计息期后的本利和。 3、等额年值A:各期金额相等、间隔期为一年、每次支付都在各期期末的现金流入或现金流出。 （二）计算 1、已知现值求终值 2、已知终值求现值 3、已知年值求终值： §6-2 投资项目的经济评价指标 一、投资回收期 亦称返本期，是反映投资项目资金回收速度的重要指标。它是指通过项目的净收益来回收总投资所花的时间。 1、静态投资回收期Pt Ptd= 3+（1000-277-206-187）/512= 3.64 Ptd Pc =4 所以，该投资项目可取 二、净现值NPV与净年值NAV 三、内部收益率IRR 是使项目的净现值为零时的折现率 §6-3 投资方案的选优 一、互斥方案选优 1、净现值法 ①计息期相同 ②计息期不同 2、净年值法 净现值法： NPV甲=40*（P/A，i，n）-100=85.64 NPV乙=53*（P/A，i，n）-200=45.97 NPV甲 NPV乙 所以，甲方案比较好 净年值法： NAV甲=40- 100*（A/P，i，n）=18.46 NAV乙=53- 200*（A/P，i，n）=9.91 NAV甲 NAV乙 所以，甲方案比较好 净现值法： NPV甲=40*（P/A，i，12）-100-100*（P/F，i，4）- 100*（P/F，i，8） =57.6 NPV乙=53*（P/A，i，12）-200-200*（P/F，i，6） =48.3 NPV甲 NPV乙 所以，甲方案比较好 二、独立方案选优 1、无资金限额：NPAi 0 2、资金限额： 例：某企业有20万元资金，现有五个独立方案可选，问企业如何选择较优。 * * 复利计息： 1.5513 1.45 9 1.4775 1.4 8 1.4071 1.35 7 1.3401 1.3 6 1.2763 1.25 5 1.2155 1.2 4 1.1576 1.15 3 1.1025 1.1 2 1.05 1.05 1 复利 单利 3.5179 2.3579 3.0590 2.1436 2.6600 1.9489 2.3131 1.7716 2.0114 1.6105 1.7490 1.4641 1.5209 1.331 1.3225 1.21 1.15 1.1 15% 1