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2005年电信设备股年报综述和未来趋势预测 2005年上市公司年报披露近日结束，披露年报的1365家上市公司加权每股收益为0.2247 元，同比下降7.45%，净资产收益率为8.21%，同比下降8.17%，81.76%的上市公司实现盈利，18.24%的公司亏损，超过去年亏损公司比例12.78%，亏损面有所扩大。整体来看，随着宏观经济调控力度的加强，2005年度上市公司的年报业绩比2004有较大幅度的滑坡，盈利能力也随之下降。　　2005年电信设备股业绩历史最差 　　在上市公司整体业绩下滑的情况下，总的来看，电信设备股的2005年年报业绩很不理想：2005年对电信设备股可谓是历史上最黑暗的年份，25家电信设备股平均每股收益为-0.29元，25家电信设备股的年报中，仅有6家电信设备股业绩上升，1家持平，其余18家业绩都不同程度的下降。 ? 　　2005年电信股年报秉承了2002年以来业绩分化的趋势，业绩水平差距持续拉大，而从整体来看，全行业上市公司的业绩可谓“哀鸿遍野”，绝大部分公司都陷入了巨亏的境地。中兴通讯、烽火通信等少数行业内的领军企业业绩有小幅度的上升，但这并不能掩盖全行业目前的困境。 ? 　　其中，正如笔者在前几年预测的那样，前两年业绩非常优异的手机制造企业的业绩2005年出现了大跳水，陷入了巨亏的窘境，4家手机类上市公司全部亏损，平均每股收益竟然为-1.02元，往年作为电信设备类公司业绩亮点的手机企业如今却成为亏损大户，电信设备股整体业绩出现大跳水无疑是情理之中。 ? 　　总的来说，2005年电信设备股的年报主要有以下特点。 ? 　　电信股整体业绩水平在市场中处于下游水平 ? 　　25家电信设备股的2005年年报平均每股收益为-0.29元，全行业上市公司首次出现平均每股收益为负值的情况。25家公司中有14家亏损，亏损比率高达56%。电信设备股糟糕的业绩严重拖了上市公司业绩增长的后腿，在证券市场中各行业处于下游水平，这与前几年电信设备股作为绩优蓝筹股代表出色的业绩反差巨大，表明电信设备股业绩水平在市场中的地位已经严重衰落。 ? 　　从2005年来看，电信设备股业绩大变脸在证券市场上已成为反面典型，中兴通讯作为通信设备系统龙头企业业绩尚在国内上市公司排名前列，但大部分的电信设备制造商业绩都很差，这也表明在国民经济产业结构调整中，电信设备制造业在国民经济中的地位已大大下滑。 ? 　　电信设备股业绩整体下降趋势明显 ? 　　25家电信设备类上市公司中，仅有6家业绩上升，1家持平，18家下降，业绩上升的企业数量远远小于业绩下降的数量。从平均水平来看，2004年电信设备每股收益平均为0.10元，而2005年为-0.29元，下滑幅度惊人。 ? 　　电信设备股2005年业绩大幅下降的主要原因是几个手机制造企业的业绩大跳水：国产手机的龙头企业波导股份2005年每股收益亏损1.23元，而2004年每股收益高达1.08元，是市场中的业绩明星公司；夏新电子2005年的业绩从2004年的每股 0.04元急剧恶化为每股亏损1.53元；中科健2004年年报居然爆出每股亏损13.11元的新纪录，2005年依然巨亏，TCL集团因主业不完全集中于手机产品亏损幅度相对较小，2005年每股亏损0.12元，但依然比2004年的0.09元有大幅度的滑坡。 ? 　　电信设备制造业各子行业业绩都很低迷 ? 　　电信设备制造行业本身是一个庞大的产业，又可以分为很多的小行业，从2005年的状况来看，行业差异正在降低，不同子行业的电信设备公司业绩都很低迷。 ? 　　传统电信设备龙头公司业绩也难逃脱行业调整冲击 ? 　　2005年，几个传统电信设备龙头公司也难以摆脱行业调整带来的厄运，业绩陷入了巨亏，东方通信、大唐电信再度陷入巨亏，中兴通讯2005年报业绩尽管比2004年有所上升，是行业内“孤独的胜者”，但增长势头已经远不如以前，而2006年一季度公司业绩已大幅度滑坡，主营业务收入同比仅增长6.96%，同时由于终端产品所占比重上升以及系统设备毛利率下降的影响，公司主营业务利润同比下降 12.71%，每股收益仅为0.04元，这表明行业调整和市场竞争日益激烈对行业内少数的优势企业也带来了严重的冲击。 ? 　　在电信设备制造企业中，电信软件类公司成为行业唯一亮点。3家以电信软件、电信网络测试维护的电信软件类公司的业绩尽管有所下滑，但在电信设备股中的业绩仍处于上游水平，除1家亏损外，其它2家电信软件公司盈利水平都还不错，这也表明电信软件类公司的毛利率大大高于其他电信设备制造领域，也是行业内值得重点投资的领域。 ? ????? 手机制造企业业绩大幅跳水 ? 　　2005年，我国作为全球手机制造基地的地位进一步巩固。随着我国移动通信运营业的快速发展，手机产业规模继续扩大，全行业手机产量