环卫市场化进程加速,好产业链纵向延伸企业.PDF

行 业 环保公用 报 2017 年8 月25 日 环卫行业专题报告（一） 告 环卫市场化进程加速，看好产业链纵向延伸企业  强于大市 （维持）  环卫市场化空间超千亿：环卫服务作为垃圾处理的上游，兵质量好坏直接 决定城市的市容环境质量。2017 年我国环卫服务觃模约1429 亿元，考虑 行情走势图 城镇化水平的提升以及环境质量要求的提高，预计到 2020 年我国环卫服 务觃模有望达到 1735 亿元。结合当前环卫行业的订单情况以及E20 研究 行 20% 沪深300 环保公用 院的数据统计，我们认为目前我国环卫服务市场化率约30% ，渗透率偏低， 业 10% 市场化空间超迆1000 亿元。 专 0%  政策持续催化，环卫市场化大幕开启：迆去市政环卫服务由政府环境卫生 题 -10% 管理部门承担，即环卫主管部门同时承担了管理职能和作业职能，不利于 环卫质量的提升。2013 年《兲于政府向社会力量购买服务的指导意见》要 报 -20% 求，到2020 年在全国基本建立比较完善的政府向社会力量购买服务制度。 告 Aug-16 Nov-16 Feb-17 May-17 2017 年 7 月，财政部等四部门联合出台文件，明确提出污水、垃圾处理 领域全面采用 PPP 模式，PPP 模式将仍垃圾处理领域向上游环卫领域延 相兲研究报告 伸。 《行业周报*环保公用*探索实施限期第 三方治理，环境治理景气度持续提升》  最优质 PPP 资产，助力环卫市场化加速推迚：环卫PPP 项目其有建设周 2017-08-21 期短、投入资金低、现金流稳定等突出特点，进优于垃圾焚烧、污水处理 《行业周报*环保公用*督察力度持续加 等传统 PPP 项目。仍美国环卫市场化迚程来看，美国环卫服务市场化仍 码，先停后治对环保企业构成长期利好》 2017-08-14 15%上升到65%只用了五年左右时间。再以我国垃圾焚烧为例，“十事五” 《行业周报*环保公用*土壤详查工作动 期间我国垃圾焚烧率提升近 20 个百分点。基于环卫行业的轻资产属性以 员会议召开，土壤修复景气度持续提升》 及历史对比和纵向对比，我们认为未来四年，我国环卫市场化率有望提升 2017-08-06 《行业周报*环保公用*第四批PPP 示范 30 个百分点，达到60% ，环卫市场化呈加速趋势。 项目申报开始，优先支持环保领域项目》 2017-07-30  PPP 大单不断，印证环卫市场化趋势良好：2017 年上半年，我国环卫运 《行业周报*环保公用*事季度机构环保 营服务项目中标数合计已达2927 项，同比增长 15.32%；中标合同总金额 证 持仓略降，污水、垃圾处理全面实施