个股期权策略推广月.PDF

个 股 期 个股期权策略推广月 权 备兑开仓策略（二） -如何调整备兑开仓 上海证券交易所 2014年4月 个股 引子 期 在实际投资过程中，投资者进行备兑开仓后，整个市场、标的 权 股票行情都可能会发生变化，投资者的预期也会随之而变。在这种 情况下，投资者需要对原有的、所卖出的认购期权仓位进行适当的 调整。 如何调整呢？ 今天我们介绍当投资者预期发生不同的变化的时候，投资者最 常用的两种选择为： 向上转仓，适用于标的证券在所卖出认购期权存续期间内的 涨幅超过原有预期； 向下转仓，适用于标的证券在所卖出认购期权存续期间内的 跌幅超过原有预期； Page 2 目 录 01 02 03 仓 转 上 向 仓 转 下 向 结 小 壹 个股 期 权 向上转仓 Page 4 个股 一、向上转仓 期 （一） 适用情形 权 向上转仓的具体应用场景是：在备兑开仓后、期权到期日前， 标的证券价格上涨幅度超过原有预期，而且投资者也认为这种涨势 将持续至期权到期日。 在这种情况下，如果维持原有期权头寸不变，投资者将无法享 受到标的证券上涨的益处。在新的预期和判断下，投资者决定将原 来卖出的认购期权进行平仓，同时重新卖出一个具有相同到期日、 但具有更高行权价的认购期权。 向上转仓同时提升了盈利能力和盈亏平衡点。 Page 5 个股 一、向上转仓 期 权 （二）案例