区域风险专题研究-中诚信国际信用评级有限责任公司.PDF

中诚信国际 中诚信国际 专题研究 区域风险专题研究 区域风险专题研究 2016 年12 月19 日 债务扩张、风险下沉：贵州省地方债务压力 目录 加大 概述 1 贵州省经济发展和财政实力情况 2 贵州省地方政府债务及置换情况 9 贵州省信用债券规模及到期分布 11 结论 13 概述 经济增长模式对投资拉动依赖性大，经济基础较为薄弱。贵州省 联络人 固定资产投资占GDP 比重、基础设施投资占固定资产投资的比重、 作者 地方政府债务占GDP 比重均较高，区域经济债务驱动和投资拉动 政府融资评级部 特征明显；此外，近年来区域人口流出规模和流出比例均保持在 付晓东 010293 xdfu@ 较高水平，贵州经济发展的基础仍较为薄弱。 财政平衡压力较大，地方信用扩张空间有限。近年来，贵州省经 济增长较快，财政实力持续增强，但政府债务负担较重，财政平 其他联络人 公司执行副总裁 衡压力较大；以城投债为主的信用债发行规模将受到一定影响。 任伟红 010 区域经济增速普遍维持在较高水平，但增长潜力分化大。2015 年， whren@ 贵州各个区域经济增速基本都维持在 12%以上；但各个区域投资 依赖程度、人均GDP、财政收入质量及增长潜力分化明显。 政府融资评级部副总经理 吕修磊 010691 个别区域经济缺乏长期增长基础，信用风险下沉和积聚趋势明 xllv@ 显。经济发展要素向优势区域集中的趋势明显，导致贵州个别地 区经济缺乏长期增长基础；加之债务扩张层级的不断下沉，以及 信用的逐步上收，个别区域的信用风险将不断积聚。 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 中诚信国际地方债研究 近年来，贵州省经济增长较快，财政实力不断提升，但债务负担较重，经济增长 对投资依赖较大，人口净流出比率较高。 一、贵州省经济发展和财政实力情况 （一）全省经济财政情况 1、经济保持较快增长，但对投资依赖较大 2015 年，贵州省地区生产总值为 10,502.6 亿元，增长 10.7% ，贵州经济总量在全 国31 个省市中排第24 位，经济增速位于第3 位。2015 年，贵州省第一产业、第二产 业、第三产业增加值占地区生产总值的比重，分别为 15.6%、39.5% 、44.9% 。2015 年 贵州省人均GDP29,847 元，仅相当于全国人均GDP （49,351 元）的60.5% 。 2015 年，贵州省固定资产投资 10,676.7 亿元，同比增长21.6% 。其中，基础设施 完成投资4,137.4 亿元