商品期货投资中的品种选择.pdf

专题研究 商品期货 商品期货投资中的品种选择 2008年5月6日 中信建投期货 研究发展部 目前国内上市的商品期货品种19个，如何根据特定的交易模式选择 合适的品种是投资者面临的重要问题。本文首先回顾了2007年各期货品 刘 超 种的成交情况，接着设计了指标对各品种的日内交易价值、日间波动风 023 险进行了对比分析，这为短线投资者提供了参考，针对中长线投资者， 本文计算了各品种的价格变动指数 （PMI），该指标能在一定程度上反映 liuchao@ 各品种的中长线交易价值。 . 一、2007年商品期货交易概述 2007年国内期货市场取得了跨越式发展，全年共成交40.97万亿元， 同比增长95.06%；全年共成交7.28亿手，同比增长62.06%。这两项数 据显示出我国期货市场交投空前活跃。另外，期货市场2007年年末持仓 金额达2749.32亿元，与年初相比增加了 161%，这意味着期货市场的存 量资金同比大幅增加。随着近期股票市场的调整，相当资金也转战到期 货市场，而随着证券公司 IB资格的获批，期货市场的成交情况有望保持 高增长的局面。 上市品种上，2007年以来，随着锌、菜籽油、LLDPE（线型低密度 聚乙烯）、棕榈油、黄金等多个新品种的陆续上市，使得期货品种增加到 现在的 19种。根据目前的情况来看，2008年生猪期货、钢材期货、焦 炭期货、股指期货等新品种也呼之欲出。从图 1中可以看出，2007年黄 大豆一号、铜、强麦、豆粕都比2006年的成交量翻了一番以上，豆一更 是同比增长433%，天胶、白糖、棉花、豆油也有较大增长。而铝、玉米、 燃料油的成交量则分别比去年下降了65%、12%、6%。 相关研究： 1. 期货价格波动风 图1 2007年成交量同比增长居前的品种 险预警模型与应 用，2008 年 1 月 500 433 9 日. 400 2. 期货保证金水平 ) 的定量设置与动 % 300 ( 203 态调整，2007 年 200 166 105 11 月20 日. 100 62 55 42 29 3. 构造投资组合， 0 规避通货膨胀， 豆一 铜 强麦 豆粕 天胶 白糖 棉花 豆油 2008 年 3 月 19 日 数据来源：中信建投期货