3.项目投资管理 2.ppt

计算期=2+8=10年原始投资额=1500000+300000+200000+500000=2500000元投资总额=2500000+300000=2800000元固定资产原值=1500000+300000=1800000元折旧额=(1800000-200000)/8=200000元回收额=200000+500000=700000元3-6年的经营期净利润=[10000×(280-140)-180000–200000–200000/5–300000/5–200000](1–30%) =504000（元）第7年的经营期的净利润=[10000×(280-140)-180000–200000–200000/5–300000/5–0](1–30%) =644000元第8-10年的经营期净利润=[10000×(280-140)-180000–200000](1–30%) =714000元NCF0=-1000000-300000 =-1300000元NCF1=-500000元NCF2=-200000-500000=-700000元NCF3-6=504000+200000+200000/5+300000/5+200000=1004000元NCF7=644000+200000+200000/5+300000/5=944000元NCF8-9=714000+200000=914000元NCF10=914000+200000+500000=1614000元 投资利润率=[(504000×4+644 000+714 000×3)/10] / 2800000=17.15%投资回收期=PP = 4+ | -492000 | /1004000=4+0.49=4.49年净现值NPV= NCF3-6 [(P/A，14%，6)-(P/A，14%，2)] +NCF7 [(P/A，14%，7)- (P/A，14%，6)]+NCF8-9 [(P/A，14%，9)-(P/A，14%，7)]+NCF10 [(P/A，14%，10)- ( P/A，14%，9)]-{NCF0+NCF1（P/A，14%，1）+NCF2 [(P/A，14%，2)-(P/A，14%，1)]}=[1000400×(3.8887-1.6467)+944000×(4.2882- 3.8887)+914000×(4.9162 -4.2882)+1614000×(5.2161–4.9164)]+[-130+(-50)×0.8772+(-70)×(1.6467–0.8772)]=3685986.6–2227250= 1387848.65元净现值率NPVR= 1387848.65 / 2277223.76 =60.94%获利指数PI=1+ 60.94 %=1.61 内含收益率IRR NPV= NCF3-6 [(P/A，IRR，6)-(P/A， IRR ，2)] +NCF7 [(P/A， IRR ，7)- (P/A， IRR ，6)]+NCF8-9 [(P/A， IRR ，9)-(P/A， IRR ，7)]+NCF10 [(P/A， IRR ，10)- ( P/A， IRR ，9)]-{NCF0+NCF1（P/A， IRR ，1）+NCF2 [(P/A， IRR ，2)-(P/A， IRR ，1)]}=0IRR= 25.20% （一）单一投资项目（独立方案）的财务可行性分析 三、投资决策方法的应用 （二）多个互斥项目的比较与优选 （三）多个投资方案组合的决策 （一）单一投资项目（独立方案）的财务可行性分析 一、如果某一投资项目的评价指标同时满足以下条件，则可以断定该投资项目无论从哪个方面看都具备财务可行性，应当接受此投资方案。这些条件是： （1）净现值NPV≥0； （2）净现值率NPVR≥0； （3）现值指数PI≥1； （4）内含报酬率IRR≥基准折现率i ；（资金成本或行业基准投资利润率） （5）静态投资回收期≤标准投资回收期 （6）投资利润率ROI≥基准投资收益率i (二)多个互斥项目的比较与优选 互斥方案决策的方法主要有： 净现值法 净现值率法、净现值指数法 差额法 年等额净回收额法等。 原始投资相同；项目计算期相等 原始投资不同；项目计算期相等 原始投资相同同；项目计算期不等 适用评价指标：净现值、净现值率、净现值指数、内含收益率。 适用评价指标：年等额净回收额法。 适用评价指标：净现值率、净现值指数、内含收益率，差额法。 (二)多个互斥项目的比较与优选 【例】某个固定资产投资项目需要原始投资1000万元，使用寿命均为10年，有A、B、C、D 四个互相排斥的备选方案可供选择，各方案的净现值指