7.1营运资金管理.ppt

第一节 营运资金管理的主要内容 一、营运资金的概念及特点 (一）营运资金的概念 营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。 广义的营运资金是指一个企业流动资产的总额； 狭义的营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。 这里指的是狭义的营运资金概念。营运资金的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理。 第一节 营运资金管理的主要内容 1.流动资产 流动资产是指可以在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产。常见分类方式如下： (1)按占用形态不同，分为现金、交易性金融资产、应收及预付款项和存货等。 (2)按在生产经营过程中所处的环节不同，分为生产领域中的流动资产、流 通领域中的流动资产以及其他领域中的流动资产。 第一节 营运资金管理的主要内容 2.流动负债 流动负债是指需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。最常见的分类方式如下： (1)以应付金额是否确定为标准，可以分为应付金额确定的流动负债和应付 金额不确定的流动负债。 (2)以流动负债的形成情况为标准，可以分成自然性流动负债和人为性流动 负债。 (3)以是否支会利息为标准，可以分为有息流动负债和无息流动负债。 第一节 营运资金管理的主要内容 (二）营运资金的特点 (1)营运资金的来源具有多样性。 (2)营运资金的数量具有波动性。 (3)营运资金的周转具有短期性。 (4)营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。 第一节 营运资金管理的主要内容 二、营运资金的管理原则 (一）满足合理的资金需求 (二）提高资金使用效率 (三）节约资金使用成本 (四）保持足够的短期偿债能力 第一节 营运资金管理的主要内容 三、营运资金管理策略 (一）流动资产的投资策略 注意一个比率：流动资产与销售收入比率。 1.根据这一比率的高低，可将流动资产投资策略分为两类: 2.如何选择流动资产投资战略 （1）首先需要权衡的是资产的收益性与风险性。从理论上来说，最优的流动资产投资规模等于流动资产的持有成本与短缺成本之和最低时的流动资产占用水平。 （2）充分考虑企业经营的内外部环境。　　融资困难，通常采用紧缩的投资策略。 （3）可能还受产业因素的影响。　　在销售边际毛利较高的产业，如果从额外销售中获得的利润超过额外应收账款所增加的成本，宽松的信用政策可能为企业带来更为可观的收益。　　流动资产占用具有明显的行业特征。 （4）企业政策的决策者。　　①保守的决策者更倾向于宽松的流动资产投资策略，而风险承受能能力较强的决策者则倾向于紧缩的流动资产投资策略。　　②运营经理通常喜欢高水平的原材料，以便满足生产所需；销售经理喜欢高水平的产成品存货，以便满足顾客的需要，而且喜欢宽松的信用政策以便刺激销售；财务经理喜欢使存货和和应收账款最小化，以便使流动资产融资的成本最小化。 （二）流动资产融资策略 资金来源的有效期与资产的有效期的匹配，只是一种战略性的观念匹配，而不要求实际金额完全匹配。实际上，企业也做不到完全匹配。 多选题：某企业拥有流动资产100万元（其中永久性流动资产为30万元），长期融资400万元，短期融资50万元，则下列说法正确的有（　）。　　A.该企业采取的是激进融资战略　　B.该企业采取的是保守融资战略　　C.该企业收益和风险均较高　　D.该企业收益和风险均较低 BD『答案解析』波动性流动资产＝100-30＝70（万元），短期融资50万元，短期融资只解决了一部分波动性流动资产，另外一部分波动性流动资产需要通过长期资金来源解决，这种情况属于长资短用，因此，属于保守融资战略。保守融资战略的特点是收益和风险均较低。 判断题：根据期限匹配融资战略，固定资产比重较大的上市公司主要应通过长期负债和发行股票筹集资金。（　） √『答案解析』固定资产比重较大的公司，资金来源主要是长期资金，通过长期负债和发行股票筹集资金属于期限匹配融资战略的思想。 第二节 现金管理 广义及狭义 广义的现金是指在生产经营过程中以货币形态存在的资金，包括库存现金、银行存款和其他货币资金等。 狭义的现金仅指库存现金。这里所讲的现金是指广义的现金。 拥有足够的现金对于降低企业的风险，增强企业资产的流动性和债务的可清偿性有着重要的意义。但现金收益性最弱，对其持有量不是越多越好。 第二节 现金管理 一、持有现金的动机 持有现金是出于三种需求： 交易性需求、 现金支出与现金收入在数额上不相等及时间上不匹配 预防性需求、 应付突发事件 （大客户违约） 投机性需求。 抓住突然出现的获利机会（证券价格突然下跌的投资机会） 企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求。 二、目标现金余额的确定（最佳现金持有量）