EMBA培训课件第四讲 决策分析.ppt

第四讲 决策分析 相关成本（业务量、收入、损益） 差量成本 机会成本 边际成本 估算成本 付现成本 可避免成本 可延缓 专属成本 不相关成本：沉没成本、不可避免成本、不可延缓成本、共同成本 二、长期投资决策 （一）定义：与长期投资项目有关的决策过程通称为长期投资决策。长期投资决策方案涉及资本支出。 长期投资决策对企业来说是具有长远意义的决策，正确地进行长期投资决策有助于企业生产经营长远规划的实现。影响着企业未来的长期效益与发展。 长期投资决策属于战略性决策，必须十分重视决策的科学化。 （二）考虑的因素 1、货币时间价值： （1）货币时间价值的经济意义 货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，即同一笔货币量在不同时点上具有不同的价值。其实质就是基于商品货币经济的高度发展和借贷关系的存在，货币所有者让渡其使用权而参与社会财富分配的一种形式。也就是“时间就是金钱”这一观念理论数量化的典型概括，它并非讨论价值由谁或怎样创造出来。 渴望交流的体会 ——不作中产阶级 穷人没有财富 中产阶级在买负债 只有富人在创造财富 祝愿： 渴望大家都做富人， 成为富人！ 谢谢！ 谢谢各位，请与我联系： 刘洪渭 （山东大学管理学院）0531Hongweiliu@sdu.edu.cn 注1：内含报酬率（IRR）与静态回收期（N）之间的关系(互为倒数)。 注2：内含报酬率（IRR）和NPV之间的关系： 该过程可逆。 （三）投资方案的对比与选优 1.概述： ⑴ 评价指标的运用原则； ⑵ 评价指标的计算程序： ⑶ 一般方法： 现金流入、流出 NCF→NPV、 IRR等 ⑷ 结合差量分析法： △NCF △NPV、 △IRR等 2.单一方案 3.多项互斥方案的决策： (1) NPV和IRR可能出现相互矛盾 (2) 差额投资内部收益率的应用 (3) 对互斥方案进行差量分析可能出现的特殊问题 投资决策的案例分析 一、 固定资产购建决策 1.固定资产应否购置 2.固定资产应否更新 例:某公司计划在今后5年内，每年生产甲产品10000件。 为此，拟购置一台自动化机床，买价为180000元，运杂费和安装费5000元，预计使用5年，按直线法折旧，残值收入为10000元。使用该机床后，单位变动成本可节约20元。 预定投资报酬率为14%。 根据上述资料，该公司应否购置这一机床？ 解：首先，计算购入自动化机床的现金流出量的现值总额： 180000＋5000＝185000（元） 其次，计算自动化机床使用期内现金流入量的现值总额： [10000×20+（180000-10000）/5 ]×（PVA/A，14%，5） ＋10000×（P/S，14%，5） ＝74000×3.433+10000×0.519 ＝254042+5190＝259232（元） 最后，计算购入自动化机床的净现值： NPV＝259232－185000＝74232（元） 因为，购入自动化机床的净现值大于零，所以，该公司应该购入自动化机床。 例:（是否更新） 某公司三年前购进一套设备，原价500000元，预计使用10年，期满残值为50000元，按平均年限法计提折旧。 该公司为了提高产品质量，准备另行购置一套更先进的设备。新设备的价款约需800000元，估计可使用7年，期满预计残值收入86000元。新设备投入使用后，每年可增加收入100000元，同时，每年还可节约变动成本40000元。购入新设备后，原有设备可作价100000元。 如公司的资金成本为14%，那么，该公司的设备更新方案是否可行？试作出决策分析。 解：由于新、老设备的使用年限相同，所以可以采用净现值结合差量分析的方法，来确定更新是否可行。 ⑴ 计算更新设备所增加的现金流入量的现值： 　首先，计算购入新设备的现金流入量的现值 （100000+40000）×（PVA/A，14%，7）+ （800000-86000）/7 ×（ PVA/A ，14%，7）+ 86000×（P/S，14%，7） ＝140000×4.288+102000×4.288+86000×0.376 ＝1070032（元） 其次，计算旧设备现金流入的现值 （50000