家电行业2008年报点评行业年净利负增长毛利率稳重有升家电行业.pdf

家电家电行业行业 家电家电行业行业 行业年度净利负增长 行业年度净利负增长 毛利率稳重有升 毛利率稳重有升 行业年度净利负增长行业年度净利负增长 毛利率稳重有升毛利率稳重有升 －2008－2008年年报行业总体点评年年报行业总体点评 行业评级行业评级：推荐：推荐 －年报行业总体点评年年报行业总体点评 行业评级行业评级：：推荐推荐 2008年年5月月26 日日 行业行业研究研究/年报点评年报点评 年年 月月 日日 行业行业研究研究 年报点评年报点评 投资要投资要点 点 行业相对市场表现行业相对市场表现 投资要投资要点点 行业相对市场表现行业相对市场表现 家电行业上市公司 （已剔除进入破产程序的s*st长岭 ）2008年 全年实现营业收入2853.18亿元，同比增长6.69%，净利润72.89 亿元，同比下降10.93%。 剔除对行业整体业绩影响较大TCL集团和st科龙之后，全行业上 市公司整体营业收入同比增长8.53%，净利润同比下降7.32%。 从数据来看，2008年前三季度行业平均毛利率有所上升，行业 平均毛利率为18.59%，同比上升8.28%。 上游原材料价格的下滑直接导致了上市公司的毛利率提升，四 行业重点推荐公司行业重点推荐公司：： 行业重点推荐公司行业重点推荐公司：： 季度的毛利率提升比较明显。再者，由于企业通过不断进行技 公司名称 EPS（09E ） 评级 术创新以及其他一些方式降低成本以提升毛利率，行业的整体 九阳股份 2.42 元 推荐 毛利率获得一定的提升，但是由于四季度的销售收入情况并不 格力电器 1.84 元 推荐 理想，全年行业的整体的毛利并没有得到大幅度的提升。 深康佳 A 0.46 元 推荐 行业销售费用增速明显放缓 ，2008年相较去年同期仅增长 美的电器 0.86 元 推荐 7.92%，财务费用也仅小幅增长7.84%