江铃汽车偿债能力分析定.doc

江铃汽车偿债能力分析 一、企业简介： 江铃汽车，证券代码：000550 （一）短期偿债能力的分析 1、历史比较分析 通过附件中江铃汽车2008年2009年和2010年的资料，进行比较分析。该企业实际指标值如下表： 财务指标 2008年末值 2009年末值 2010年末值 营运资本 1519691661 2188457687 3313206615 流动比率 1.93 1.695 1.696 应收账款周转率 40.26 89.1 135.21 速动比率 1.28 1.36 1.39 现金比率 0.93 1.24 1.22 (1)营运资本的分析 广义营运资本包括了企业的流动资产总额，是由企业一定时期内持有的现金和有价证券、应收和预付帐款及各类存货资产等所构成的。相对而言，狭义营运资本只是企业一定时期流动资产与流动负债之间的差额，并不特指某项资产，而此差额的确定，完全要视企业一定时期的经营和财务状况而定，它是判断和分析企业资金运作状况和财务风险程度的重要依据。????从上表我们可以看出，该企业2010年末值流动比率实际值等于2009年实际值，说明该企业的短期偿债能力相对稳定。流动比率是衡量企业短期偿债能力的核心比率，通常认为，流动比率越高，企业的偿债能力就越强，债权人利益的安全程度也就越高。但是流动比率自身也存在一定的局限性，因为流动资产中包含有流动性较差的存货，以及不能变现的预付帐款、预付费用等，使流动比率所反映的偿债能力也受到怀疑，所以为进一步掌握流动比率的质量，我们仍然需要分析应收账款和存货的流动性。 （3）应收账款分析 ????从上表可以看出，该企业应收账款周转率高于上年值，说明该企业收账迅速,账龄较短，存货的占用水平低,流动性强。 （4）速动比率分析 ????进一步评价企业偿债能力，还需要要比较速动比率。通过上表可以看出2010年末速动比率比上两个年度也高,说明偿还流动负债的能力更强了。 （5）现金比率分析 ??? 在知道了速动比率提高的原因后，应进一步计算现金比率。从上表可以看出， 2010年末现金比率比上年实际值有所下降，说明该企业用现金偿还短期债务的能力在下降。因货币资金比往年上涨，流动负债也比往年上涨，使其现金比率下降。?????? 通过上述分析，可以得出结论：江铃汽车2010年度的短期偿债能力比以往年度有较大增强，但有货币资金需要注意。 2、同业比较分析 财务指标 2008年 2009年 2010年 企业实际值 同行业标准值 企业实际值 同行业标准值 企业实际值 同行业标准值 流动比率 1.93 1.28 1.695 1.25 1.696 1.28 应收账款周转率 40.26 36.82 89.1 50.43 135.21 57.01 速动比率 1.28 0.82 1.36 0.90 1.39 0.93 现金比率 0.93 0.35 1.24 0.46 1.22 0.40 存货周转率 6.91 7.72 7.28 9.05 9.35 9.07 通过江铃汽车2008、2009、2010年资料，进行同业比较分析。该企业实际指标值及同行业标准值如下表： （1）流动比率分析 ????从上表可以看出，该企业流动比率实际值高于同行业平均水平，说明该企业的短期偿债能力高于同行业平均水平,债权人利益的安全程度也比同行业平均水平高。为了进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是分析应收账款和存货的流动性。 （2）应收账款和存货的流动性分析 ????从上表可以看出，该企业应收账款周转率均高于同行业平均水平，说明该企业应收账款的占有额，相对较低。而存货周转率低于同行业平均水平。总论：应收账款周转率总体高于存货周转率，说明江铃汽车的资产流动性强，短期偿债能力也强。 （3）速动比率分析 ????从上表看，江铃汽车本年速动比率高于同行业平均水平，表明该公司短期偿债能力高于同行业平均水平。 （4）现金比率分析 ?????从上表看，江铃汽车本年现金比率高于同行业平均水平，说明该企业支付能力比高于同行业平均水平。 ????通过同行业材料的比较分析，结论：江铃汽车的短期偿债能力强。 3、其他因素分析 上述短期偿债能力指标，都是从财务报表资料中获取的。但是有部分在财务报表中没有反映出来的因素，也会影响企业的短期偿债能力。 可动用的银行贷款指标：企业与商业银行签订的银企合作协议中获得的信贷授信额度可以随时增加企业的现金，提高偿债能力。 （2）准备很快变现的长期资产：企业由于某种原因可能将一些长期资产很快出售变为现金，增加短期偿债能力。 （3）偿债能力的声誉：企业的偿债能力一贯很好，有良好的声誉，在短期偿债方面出现困难时，可以很快的通过发行债券和股票等办法解决资金的短缺问题，