第二章 战后美国经济.ppt

第二章 战后美国经济 美国是当今世界经济的火车头，无论在当今发达资本主义国家还是整个世界经济当中，美国经济都有着举足轻重的作用 第一节 战后美国经济发展概况 一，美国基本情况 ?全称--美利坚合众国 （United States of America) ?总面积：937.2万平方公里（居世界第四位） ?人口：2007年 30204万 （人口密度 32人/平方公里） 2006年 29980万 2000年 28240万 1990年 24871万 1890年 6294万 1790年 392万 ?民族：白人 82 .2%，黑人12 .8%，西班牙裔11 .8%， 亚裔4 .1%，印第安人、爱斯基摩人0 .9% ?宗教：以基督教为主，此外还有罗马天主教，东正教，犹太教 ，伊斯兰教，佛教等 第二节 2007年以来美国的次贷危机 2，次贷危机－又称次级房贷危机，系由美国房地产市场上的次级抵押贷款而引发的金融危机。表现为相关金融机构出现巨额亏损甚至破产倒闭，投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡。危机发生在美国，迅速波及到世界其他国家。 概念辨析－ 次级贷款：指美国的次级抵押贷款，主要是指一些贷款机构向信用程度很差或收入不高的借款人提供的贷款，简称“次贷” 次级债券：指基于次级住房抵押贷款而发行的债券，简称“次级债”，也就是由次级抵押贷款所支持的证券（MBS) 二，次贷危机发生的原因 1，直接原因是美国货币政策反向大幅调整 2000年IT泡沫破裂之后，美联储推行低利率政策（从2001年1月30日开始13次降息，联邦基金利率由6.5%降至2003年6月的1%） 低利率造成房市活跃，房价快速上涨，加上美国政府认为这有助于更多美国人实现所谓“美国梦”从而造成监管的缺失，次级贷款比例因此而迅速上升（从2001年5％升至2006年20％） 由于担心通胀，促使美联储抽紧银根大幅调整货币政策（从2004年6月开始先后17次加息（使联邦基金利率由1％加至2006年6月的5.25%) 利率上升使次级抵押贷款者的还款压力加大，房屋销售下降，房价下跌，房地产泡沫开始破裂。抵押贷款违约率大幅飙升，次贷市场情况进一步恶化 3，对次级抵押贷款及次债衍生产品风险的忽视以及金融监管的缺失，使危机进一步放大、迅速扩散和蔓延 次贷市场的存续不是建立在贷款者的还款能力而是建立房价的不断上升的基础上，加上经纪人的盲目甚至欺骗性促销，更加剧了次级贷款本身的风险 抵押放款机构为了分散风险，集中将其打包以债券形式予以出售（ MBS和 ABS)，资产证券化成为次贷危机演变为金融风暴的传导通道。 美国投行的过度营销、金融工程师们的“大胆创新”，以及评级机构的推波助澜（如将多数次债投资评为AAA级）。过多地使用杠杆，创造出更长链条的各种形式的金融衍生产品(如CDS)，极大地放大了次贷的金融风险。 使次贷危机来势凶猛并迅速在全球范围内传播 危机放大、迅速扩散原因— *次贷市场存续基础极其脆弱 *资产证券化过程中过度使用杠杆 *投行过度营销，评级机构推波助澜 *对风险的忽视和金融监管的缺失 *经济金融全球化条件下的危机的传染效应、季风效应、羊群效应更为明显 3,金融危机的深层原因：全球经济的失衡 全球经济失衡表现： *美国高消费，低储蓄 *中国低消费，高储蓄，大量外汇储备流入美国，向美国提供了几乎无限制流动性 *美国实体经济与虚拟经济严重失衡 *本质上是当今世界经济发展中南北经济发展失衡 三，美国次贷危机的发生和发展过程 1，危机开始 2005年美国房市开始转冷 2006年美国有260万房主被取消抵押房产赎回权，预示着风暴的来临 2007年3月12日，美国经营次贷的第二大金融机构“新世纪金融公司” (New Century Financial Corp)因担心破产股市停牌；4月2日因无法面对来自华尔街174亿美元逼债而申请破产保护，由此拉开次贷危机的序幕 2，迄今为止次贷危机已经历几次大的冲击波 第一波：2007年8月 美国第十大抵押贷款机构——美国住房抵押贷款投资公司于8月6日正式向法院申请破产保护