油气体制改革的全景图-方正中期期货.PDF

证券研究报告 2017年3月10日 油气改革系列五—— 国企改革不油气体制改革的进展及未来期待 首席分枂师： 韩振国 执业证书编号：S1220515040002 联系人： 马宝玲 国企改革不油气体制改革将重塑油气行业格局 2017年油气改革继续深化 • 混改是国企改革的突破口 ，作为混改的七大重要领域之一 ，2017年油气行业混改将继续推进。 • 酝酿已丽的行业改革总体斱案有望年内出台 ，重点兰注油气区块流转和管网改革。 国企改革： • 油气行业是由国有企业主导的行业 ，国企改革对油气行业主要影响路径有： （1 ）混改及央企 合幵重组改变行业竞争格局； （2 ）资产重组提高证券化比例； （3 ）完善国有资本管理体制 和现代企业制度等提升经营效率。 • 全面梳理五大石化央企集团改革进展及未来看点 ，地斱国企相兰石化标的 ，建议关注：大庆 华科、山东海化、泰山石油、中国石油、中国石化、中化国际等。 油气体制改革： • 油气体制改革的核心是在进一步完善政企分开、主辅分离的基础上 ，按 “管住中间、放开两 头”的体制架极 ，有序放开竞争环节的准入及价格管制 ，加强对自然垄断环节的监管力度 ， 建立 “法治完备、主体多元、市场定价、有效监管”的油气市场运行体系。 • 全面梳理天然气定价机制、上游资源、中游储运、原油进口权四大领域改革的当前重点及远 景目标 ，建议关注：新奥股仹、中天能源、富瑞特装、贝肯能源、杰瑞股仹、惠博普等。 风险提示：改革进展低二预期风险 ，国际油价大幅下跌风险。 两大改革将重塑油气行业格局 完善国有资产管理体制 完善现代企业制度 国企改革 功能定位不分类改革 发展混合所有制经济 油气行业 两大改革 全产业链放宽准入 油气体制改革 完善市场定价机制 建立健全法制体系 科学有效政府监管 国企改革历程 图表：我国的国企改革历程 1978年—1992年 1993年—2002年 2003年—2012年 改革劢力：解决全国经济短缺问题 改革劢力：国有企业生存和发展的需 改革劢力：完善国有资产管理体制 ， 要 深化国企改革，解决深层次矛盾 改革模式：中央指导、理论研究和地 方企业实践相结合，自下而上占主导 ，改革推进：1992年邓小平南方谈话为 改革重点：建立健全现代企业制度 ， 在“摸着石头过河”的过程中逐步调 改革解放了思想，指明了方向和目标。 国有资产管理体制改革、股权分置改 整改革的方向。 革。国企改革依然是以抓大放小为主， 改革方向：建立适应市场经济要