2012年农林牧渔行业投资策略汇总.pdf

农林牧渔行业周报 ——2012年农林牧渔行业投资策略汇总 2011年49期 【12月12 日-12月18 日】 Wind资讯金融情报所 中国金融数据和解决方案的领导者 Leading Provider of Chinese Financial Data Solutions 目 录 Wind聚焦 行业要闻 研报策略 行业数据 Wind聚焦 2012年农林牧渔行业投资策略汇总 临近年尾，2011年即将告别，各大券商2012年年度策略纷纷出炉。本期Wind聚焦为您汇总 介绍近期发布的2012年农林牧渔行业投资策略。 Wind聚焦：各大券商2012年年度策略（一） 安信证券：“领先大市-B”评级（12月14日） 逻辑：随着今年8月起CPI的回落，农产品价格的上涨已经不再是农业板块的投资主线， 农业板块的跨年趋势投资时期结束；取而代之的是符合我国农业国情、符合农业产业 科技发展方向，符合政策导向的农业子版块将成为2012年的热点投资区域。投资机会 主要来自于价格上涨的趋势性投资（周期属性）和消费升级带来的业绩提升（消费属 性）。 根据未来我国农业发展方向，2012年全年看好的子板块是具有消费属性的种业、海产 品养殖和猪饲料；阶段性看好的子板块是具有周期属性的禽类养殖和生猪养殖板块。 重点公司：登海种业、隆平高科、敦煌种业、万向德农、荃银高科。 国信证券：“谨慎推荐”评级（12月15日） 逻辑：由于猪肉存栏量回升速度较快，预计畜牧业将进入景气下行通道，价格。同时， 种业政策高峰期已过，再超预期有难度。上半年价格和政策两大催化因素均趋于平淡， 建议以防御为主，同时掘金“消费升级”概念——产品需求仍然较旺，价格抗周期的 子行业——渔业。此外，从中长期的投资角度考虑，可以等待下半年部分依靠投资升 级推动产能大幅增长的畜牧业公司释放完产品价格下跌的风险，依靠业绩带来估值回 升的机会。 重点公司：（1）抗周期：好当家、獐子岛、东方海洋、海南橡胶。（2）高成长股： 正邦科技、新希望、大北农、雏鹰农牧。 资料来源：券商研报 Wind聚焦：各大券商2012年年度策略（二） 西南证券：“强于大市”评级（12月6 日） 逻辑：农林牧渔业整体处在一个历史转折时间点上，我国农业在正从粗放式经营向规 模化、精细化经营转变的过程之中，未来政策支持力度有增无减，加快农业内部结构 调整，部分子行业集中度将大幅提高，农业产业链各个环节的企业盈利也将大幅改善， 预期盈利高增长能够支撑目前农林牧渔板块的相对高估值。为了规避同质性竞争，应 该从企业产品和服务是否具有差异化，能否有效释放产能、市场占有率能否进一步提 高等因素寻求投资标的。 重点公司：雏鹰农牧，东方海洋，大北农，海大集团，圣农发展。 申银万国：“看好”评级（12月12日） 逻辑：在大部分农产品价格回落预期下，2012年农业相关子行业景气难现2011年之况。 2012年农业行业投资主题由2011年的“追踪行业景气”转为自下而上“聚焦中国农业 产业链变革受益者”。结合产业链变革趋势及子行业景气分析，2012年看好种子、海 洋（水）养殖和饲料等子行业，谨慎看好畜禽养殖、发酵等子行业。投资选择更多的 基于中国农业未来投资机会的分析逻辑、行业景气研判和上市公司内生性业绩增长预 期。 重点公司：（1）种业：登海种业、隆平高科；（2）海洋（水）养殖：獐子岛、东方 海洋、好当家、壹桥苗业；（3）畜禽养殖：圣农发展、雏鹰农牧；（4）饲料：海大 集团、大北农；（5）其他：安琪酵母、西王食品。同时关注业绩改善的敦煌种业、万 向德农、亚盛集团、大湖股份。