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9.全球宏观基金
对冲基金『三』
全球宏观
© 2007-2010 Peking University, All rights reserved.
全球宏观基金
• 目标
– 通过全球资本市场(股票、债券、外汇及商品等)的多空头寸组
合来获得利润。
• 特征
– 在所有对冲基金中投资限制最少;
– 没有投资地域的限制,可以在新兴市场和发达市场进行操作;
– 没有投资工具限制,可以采用各种现货及衍生品策略;
– 通常采用趋势型策略,不对头寸进行对冲;
– 头寸选择取决于基金经理对主要经济趋势或事件的判断;
– 通常采用自上而下的分析方法;
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Key Element of Success
• Traits of Successful Traders
– Money is not important;
– Trading is a game;
– It is acceptable to lose with some trades;
– It is important to put one’s idea to test.
• Something Troubles
– Greed and Fear;
– Pride;
– Emotion; and
– Patience.
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Soros: An Ongoing Legend
• 主要经历
– 1953:伦敦经济学院博士毕业;
– 1959:来到纽约成为套利交易员;
– 1973:同罗杰斯共同发起双鹰基金,规模4百万美元;
– 1979:双鹰基金更名为量子基金,累计收益率3365%;
– 1985:投机马克和日元获得成功,获利1.5亿美元;
– 1987:黑色星期一期间亏损达25%;
– 1992:狙击英镑成功,两周获利20亿美元;
– 1994:攻击比索,引发墨西哥金融危机;
– 1997:触发东南亚金融危机,量子基金规模达到60亿美元;
– 1998:在港币保卫战中遭遇港府阻击,并在LTCM危机中亏损巨大;
– 2000:卖空网络股出现巨额亏损,在泡沫破裂前平仓,量子基金谢幕。
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Contrarian Philosophy
“ I had very low regard for the sagacity of
professional investors and the more influential their
position the less I considered them capable of
making the right decisions.
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