C14财务分析newA.pdf

第十四章 财 务 分 析 上海交通大学计算机系 张忠能 zhang-zn@cs.sjtu.edu.cn 财务报表分析  财务比率的形式从五个方面反映企业的财务业 绩：  (1) 短期偿债能力—企业偿付短期债务的能力  (2) 营运能力—企业运营资产的能力  (3) 财务杠杆—企业对债务融资的依赖程度  (4) 获利能力—企业的盈利水平  (5) 价值—企业的价值  本章案例采用Solvay公司和教材案例U.S.C.C. 2 短期偿债能力  偿债能力  企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与 短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还 债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。  企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重 要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力 或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。  企业偿债能力  静态，就是用企业资产清偿企业债务的能力  动态，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的 能力。  企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的 关键。企业偿债能力分析是企业财务分析的重要组成部分。 3 短期偿债能力  短期偿债能力比率衡量企业承担经常性财务负担 （即偿还流动负债）的能力。企业若有足够的现金 流量，就不会造成债务违约，可避免陷入财务困境。  会计流动性反映了企业的短期偿债能力，它通常与 净营运资本相联系。  流动负债是指将于自资产负债表编制之日起一年内 偿还的债务，而用于偿还这些债务的基本来源就是 流动资产。  衡量会计流动性时最常用的指标是流动比率和 速动比率。 4 短期偿债能力  流动比率  表示每1元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。 它反映公司流动资产对流动负债的保障程度。  流动比率 = 流动资产/流动负债(Current ratio = Current assets / Current liabilities)  4180/2758=1.515591(2007)  3825/2679=1.427771(2006) 5 短期偿债能力  速动比率  速动比率表示每1元流动负债有多少速动资产作为偿还 的保证，进一步反映流动负债的保障程度。  一般情况下，该指标越大，表明公司短期偿债能力越 强，通常该指标在100%左右较好。  速动比率 = (流动资产-存货-待摊费用)/流动负债  (速动比率＝(流动资产合计－存货净额)÷流动负债合计)  (4180-1255-0)/2758=1.060551(2007)  (3825-1221-0)/2679=0.972004(2006) 6 营运能力  营运能力比率用来衡量企业对资产的管理是否 有效。(资产利用效率的财务比率)