中国货币政策行报告.PDF

中国货币政策执行报告 二○一三年第三季度 中国人民银行货币政策分析小组 2013 年 11 月 5 日 内容摘要 2013年第三季度，中国经济稳中向好，经济增长处在合理区间。 消费平稳增长，投资增长较快；农业生产形势较好，工业结构调整逐 步推进；消费价格涨幅和就业基本稳定。前三季度，实现国内生产总 值（GDP）38.7 万亿元，同比增长 7.7%，居民消费价格（CPI）同比 上涨 2.5%。 中国人民银行根据中央经济工作会议精神和国务院统一部署，坚 持稳中求进的工作总基调，继续实施稳健的货币政策，不放松也不收 紧银根，着力增强政策的针对性、协调性，适时适度进行预调微调。 根据流动性形势变化，灵活调整流动性操作的方向和力度，通过逆回 购、常备借贷便利等工具，有效应对了多种因素引起的短期资金波动， 并把冻结长期流动性和提供短期流动性两种操作结合起来，对部分到 期的 3年期央票开展了续做。将国务院金融支持实体经济发展的精神 落到实处，适当调整差别准备金动态调整机制有关参数，加强信贷政 策与产业政策协调配合，进一步扩大信贷资产证券化试点，推动非金 融企业直接债务融资发展，鼓励和引导金融机构更多地将信贷资源配 置到“三农”、小微企业等重点领域和薄弱环节。继续推进利率市场 化改革，自 7 月 20 日起全面放开金融机构贷款利率管制。之后，又 相继推动建立金融机构市场利率定价自律机制、贷款基础利率集中报 价和发布机制。继续按照主动性、可控性和渐进性原则，进一步完善 人民币汇率形成机制。扩大人民币在跨境贸易和投资中的使用。继续 稳步推进金融企业改革。 从金融运行情况看，货币信贷较快增长，贷款结构有所改善。2013 I 年 9 月末，广义货币供应量 M2 同比增长 14.2%。人民币贷款余额同 比增长 14.3%，比年初增加 7.28 万亿元，同比多增 5570 亿元。9 月 末，小微企业贷款余额同比增长 13.6%，比大型和中型企业贷款增速 分别高 2.2 个和 3.4 个百分点；“三农”贷款余额同比增长 18.6%， 比各项贷款增速高了 4 个百分点。前三季度社会融资规模为 13.96 万 亿元，同比多 2.24 万亿元。金融机构存贷款利率总体平稳，9 月份 非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为 7.05%。9 月末，人民币 对美元汇率中间价为 6.1480 元，比 6 月末升值 0.5%。 综合各方面情况看，未来一段时期中国经济将保持平稳向好、稳 中有进的态势。中国经济发展的潜能较大，经济结构调整和改革正在 取得进展，宏观调控方式不断创新，调控经验更为丰富，都有利于经 济的持续平稳发展。国内储蓄率较高、金融体系资本和拨备等较为充 足，总体看也有较强的抗风险能力。但也必须看到，当前经济运行中 面临不少风险和挑战。新的强劲增长动力尚待形成，经济可能将在较 长时期内经历一个降杠杆和去产能的过程，房地产、地方政府性债务 等问题比较突出，资源环境约束也明显加大，结构调整和转变发展方 式的任务十分艰巨。消费价格平稳运行的基础还不很稳固，物价对总 需求变化比较敏感，要继续引导、稳定好通胀预期。 中国人民银行将继续按照党中央、国务院的统一部署，贯彻宏观 稳住、微观放活和稳中求进、稳中有为、稳中提质的要求，货币政策 坚持总量稳定、结构优化的要求。继续实施稳健的货币政策，坚持政 策的稳定性和连续性，增强调控的针对性、协调性，保持定力，精准 发力，适时适度预调微调，把握好稳增长、调结构、促改革、防风险 的平衡点，重点是创造一个稳定的货币金融环境，促使市场主体形成 合理和稳定的预期，推动结构调整和转型升级。综合运用数量、价格 II 等多种货币政策工具组合，健全宏观审慎政策框架，加强流动性总闸 门的调节作用，引导货币信贷及社会融资规模平稳适度增长。同时， 进一步优化金融资源配置，把政策落到实处，用好增量、盘活存量， 更有力地支持结构调整，更好地服务于实体经济发展，引导和巩固经 济稳中向好的走势。继续通过深化改革增强