债券市场交易介绍(完整版).pdf

中天嘉华 债券类基金产品介绍 -- 2016/03 什么是债券？ 面值 本金 债 券 债券是一种有价证券 ， 期限 还款日期 是社会各类经济主体为直接筹集资金而 债券的 向投资者出具的、承诺按照一定利率定 基本要 期支付利息并到期偿还本金的债权债务 素 票面 凭证。 利率 利息 发行 借款人 人 2 到期收益率 二级市场是大型二手证券交易市场。 比如A债面值为100元，利率为8% ，五年后到期，目前价格为95元。 在二级市场有他自己的价格，而且 到期收益率 = (100+100*8%*5-95)/(95*5)*100% = 9.47% 这个价格是波动的。 高于面值叫溢价，低于面值叫折价， 通常是折价的。 到期收益率：投资者按照当前市场 价格购买并且一直持有到满期时可 以获得的年化收益率。 到期收益率 = （债券年利息*剩余到期年限 +债券面值-债券买入价）/ （债券买入价*剩余到期年限）*100% 3 影响债券价格的关键要素 市场 信用 利率 风险 市场利率升高 债券价格下跌 信用风险上升 市场利率下降 债券价格上涨 信用风险下降 4 市场利率 一年后 市场利率4% 买入债券A 债券A价格上涨 市场利率5% 市场利率6% 卖出债券A 债券A价格下跌 发行 溢价 债券A利率5% 折价 5 久期 浅显易懂的解释 ：久期就是债券价格相对于利率水平正常 变动的敏感度。如果一只短期债券久期是2.0 ，那么利率 1. 在到期时间相同的条件下 ， 每变化1个百分点 ，其价格将上升或下降2% ；一只长期债