国金-新股研究：受益特高压电网全面建设的铁塔龙头.pdf

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2017-09-18 发布于湖北
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国金-新股研究：受益特高压电网全面建设的铁塔龙头

2011 年 01 月 17 日证券研究报告风范股份 (601700.SH) 输配电及控制行业新股研究目标价格（人民币）：24.20-29.04 元受益特高压电网全面建设的铁塔龙头长期竞争力评级：高于行业均值公司基本情况(人民币) 市场数据 (人民币) 项目 2008 2009 2010E 2011E 2012E 发行价(元) 35.00 摊薄每股收益(元) 0.934 0.801 0.731 0.968 1.207 发行 A 股数量(百万股) 54.90 每股净资产(元) 2.75 2.58 3.43 11.88 12.96 总股本(百万股) 219.60 每股经营性现金流(元) 0.69 -0.30 1.54 0.78 1.12 国金输配电及控制指数 37685.36 市盈率(倍) N/A N/A N/A N/A N/A 沪深300 指数 2974.35 行业优化市盈率(倍) 38.24 61.71 61.71 61.71 61.71 上证指数 2706.66 净利润增长率(%) 248.58% 66.26% 21.70% 32.38% 24.68% 净资产收益率(%) 33.97% 31.01% 28.44% 8.15% 9.31% 总股本(百万股) 85.00 164.70 219.60 219.60 219.60 43505 来源：公司年报、国金证券研究所 38505 33505 基本结论、价值评估与投资建议  公司主营输电线路铁塔和复合材料绝缘杆塔，主要产品包括：角钢塔、钢 28505 管塔、变电构支架和复合材料绝缘杆塔。 23505  公司 500KV 和 750KV 输电线路铁塔产品占据主导地位，超/特高压 8 9 4 4 5 1 1 1 1 0 1 4 7 0 1 输电线路铁塔处于行业领先地位，2009 年公司在国家电网公司的铁 0 0 0 1 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 塔中标量居行业第一。国金行业沪深300  公司目