贷款组合的收益率期望值和方差.ppt

Introduction of Some Economic Models 2010.4.21 Contents Leontief Model Closed Open model Dynamic Credit Metric Model Credit Metrics的特点 单一资产价值模型 联合资产价值模型 Monte Carlo模拟 Monte Carlo模拟-续 Matlab模拟结果 Matlab模拟结果 目标函数与约束条件 实例结果 KVM Model 实例分析 实例分析结果 实例分析结果 KMV vs. Credit Metrics Cao Yin? LOGO * LOGO CaoYin，IIC Lab Leontief Model 1 Credit Metric Model 2 KMV Model 3 Where, n activities: one activity?one product Xi: total output of activity i xij: total amount of the product of activity i used by jth activity Yi: “final demand” of commodity i aij: amount of activity I’s commodity needed to produce one unit of commodity j (production coefficients) Leontief模型(W Leontief, American Economist, produced in 1920s) 是一种用于作投入产出分析的，对经济系统进行数学分析的方法。投入产出方法作为一种经济分析的工具，已被广泛应用于多种经济问题的探讨和研究。 Leontief、Miller等对线性投入产出模型和投入产出方程的理论和应用作了系统地研究，这类工作主要致力于：线性投入产出方程的可解性判断方法。 Hot tip: Given Yi known, find Xi satisfying (1) Demand = Production !! Exist and is a nonnegative vector Closed Leontief model: Yi=0 for all i AX=X Open Leontief model: Yi0 for at least one i Closed model: Ax=x Let x1 represent the initial vector of activity levels Ax1=x2: output attributable to the activities of one time period …… Axn=xn+1: activity level required in (n+1)th time period xn+1=Anx1: it is easy to impose criteria which guarantee that x0 is a nonzero positive eigenvector of A and possesses suitable meaning in the context of the closed model 在投入产出分析中，Leontief模型是Von Neumann模型(A,B)的特例，是经典的线性生产模型对线性生产模型(A,I)，企业能按其进行生产的可行性(有效性) 。可以说，关于线性生产模型的理论已趋完善。而现实中，尤其是经济市场化的今天，各种经济要素间的制约关系并非线性的。 非线性Leontief投入产出模型、广义Leontief条件投入产出不等式分析等为Leontief模型近年来的研究方向。 Credit Metric模型是近年来国际金融领域信用风险管理方面的重要模型之一 主要致力于单笔债券或贷款、组合债券或贷款的信用风险估值方法和应用。 该模型构造了一个模拟信贷资产所有潜在变化以及违约波动的组合计量框架。 1 区别风险差异 头寸数据通常都保存在金融机构一系列的系统当中，包括投资组合数据、交易账簿数据以及表外项目数据等。只要头寸数据的基础是一致的，Credit Metrics模型就能区分出不同投资种类之间的风险差别。 2 信用事件导致的单个敞口的价值波动 信用事件包括违约事件以及评级变动。在计算整个组合的信用风险之前，需要先计算单个头寸的信用风险。计算的风险应能囊括信贷资产在所有各种可能的评级状态下（包括违约）的价值分布。 3 不同信贷资产变化的相关性 Credit Metrics模型最终的目的是