开滦能源化工股份有限公司2015年跟踪评级报告.pdf

跟踪评级报告 开滦能源化工股份有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 开滦能源化工股份有限公司（以下简称“公 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 司”或“开滦股份”）主要从事煤炭及煤化工产品 债项信用 的生产销售。跟踪期内，公司具备较强的资源储 名 称 额 度 存续期 跟踪评 上次评 备，客户稳定，生产运营整体平稳，开工率良好。 级结果 级结果 2011/8/25- + + 同时，联合资信评估有限公司（以下简称“联合 11开滦股MTN1 14 亿元 AA AA 2016/8/25 2012/1/12- + + 资信”）也关注到煤炭行业景气度持续低迷，公司 12开滦股MTN1 7 亿元 AA AA 2017/1/12 主要产品销售价格下降，公司收入规模及盈利水 跟踪评级时间：2015 年 6 月 26 日 平下滑等因素对公司信用基本面造成的不利影 响。 财务数据 公司煤炭资源煤种稀缺，储量丰富，煤焦化 项 目 2012 年 2013 年 2014 年 15 年 3 月 产品原材料供应稳定，未来，随着在建项目的完 现金类资产(亿元) 57.49 39.32 44.92 40.28 工投产，公司产业链将进一步完善，下游产品的 资产总额(亿元) 210.47 205.22 218.20 216.68 所有者权益(亿元) 86.64 88.05 88.63 87.76 丰富将为公司带来新的利润增长点。联合资信对 短期债务(亿元) 40.88 36.55 27.42 24.91 公司的评级展望为稳定。 全部债务(亿元) 92.01 84.30 100.97 101.35 综合考虑，联合资信维持公司的主体长期信 营业收入(亿元) 190.91 171.76 142.96 29.03 + 用等级为AA ，评级展望为稳定，并维持“11开 利润总额(亿元) 7.11 4.01 2.35 -0.30 滦股MTN1 ”和“12开滦股MTN1 ”的信用等级为 EBITDA(亿元) 19.93 16.55 15.15 -- + 经营性净现金流(亿元) 15.71 14.96 15.09 1.02 AA 。 营业利润率(%) 11.40 11.15 11.50 6.12 净资产收益率(%) 5.91 3.65 1.80 -- 优势 资产负债率(%) 58.84 57.09 59.38 59.50 1．公司煤炭资源属稀缺煤种，资源储备丰富。 全部债务资本化比率(%) 51.50 48.91 53.26 53.59