石化行业深度报告：2015油价震荡回升,关注周期性石化标的.pdf

行 业 研 究 DONGXING SECURITIES 2015油价逐步震荡回升 重点关注周 2015 年05 月28 日 看好/首次 东 期性石化标的 石油石化 深度报告 兴 ——石油石化行业深度报告 证 券 投资摘要： 杨若木 股 010 y angrm@dxzq.net.cn 份  2015 年后三季度，若WTI 贴水大幅收窄Brent 合约将在60-80 美元区间内震 执业证书编号: S1480510120014 有 荡回升。 杨伟 限  油价已无下行动能，将逐步震荡回升。1、美国石油产量已经达到阶段性高 010 y ang_wei@dxzq.net.cn 公 点，世界石油供给压力缓解。2、世界经济逐步复苏，石油需求稳步增加。3、 执业证书编号: S1480512110002 司 政权交替后沙特态度微妙改变，表示出改善价格意愿，联合减产或有望于下 梁博 证 半年进行。4、也门、叙利亚、伊拉克、利比亚等国战乱、纷争不断，世界石 010 liangbo@dxzq.net.cn 券 油供给受到威胁。 执业证书编号: S1480512060006 研 杨行远 究  油价上行方向压力重重，2015 年反弹幅度有限。1、世界石油总体仍供过于 010 y angxy @dxzq.net.cn 报 求，美国及世界石油库存持续位于高位，年底伊朗可能新增石油供应。2、页 告 岩油较传统开采方式周期大幅缩短，其产量可对价格做出较快反应，减缓油 行业基本资料 占比% 价波动幅度。3、世界经济复苏进程依旧脆弱，美国经济率先复苏但波折不断， 股票家数 44 1.65% 欧洲经济仍在痛苦筑底，中国经济尚在艰苦寻底。4、市场份额仍是沙特关注 重点公司家数 3 6.82% 重点，OPEC 内部、OPEC 和非OPEC 产油国间矛盾重重，联合减产互信基础脆 行业市值 40581.73 亿元 6.54% 弱。5、美元升息日益逼近，石油和黄金等大宗商品将持续承压。6、油价过 流通市值 33812.62 亿元 7.45% 高加速世界新能源革命，减少化石能源依赖，不符合产油国尤其是OPEC 长远