私营企业出资人背景_投机性投资与企业绩效_陈东.pdf

《管理世界》(月刊) 2015年第8期 私营企业出资人背景、投机性 投资与企业绩效* □陈 东 摘要：本文以中共中央统战部等4部门2012年对全国范围内私营企业抽样调研数据为 样本，实证检验了私营企业出资人背景、投机性投资与企业绩效之间的关系。研究发现，有 管理经历、担任人大代表和政协委员、低年龄、男性的私营企业出资人，倾向于选择投机性投 资战略。在显著性正向作用上，私营企业出资人拥有管理经历对净利润和销售额、中共党员 身份对净利润和净资产、担任人大代表和政协委员对净资产所表现的规律相同。在显著性 负向作用上，中低学历、拥有企业重大事项决策权的私营企业出资人对净利润和净资产，担 任人大代表和政协委员以及中等学历的私营企业出资人对销售额所表现的规律相同。投机 性投资对企业3项绩效指标均有显著的正向推动作用。 本文同时发现，私营企业出资人背景与投机性投资之间的交互作用对企业绩效有不同的 调节作用。具有管理经历和中共党员身份对企业的净利润、净资产和销售额均具有显著正向 调节作用，担任人大代表和政协委员对企业净利润、净资产和销售额均具有显著负向调节作 用，中低年龄、中低教育的对企业净利润和销售额具有显著负向调节作用，男性对于企业净利 润和净资产具有显著正向调节作用。本文最后对这些现象进行了归纳，对研究如何从私营企 业出资人背景角度化解投资风险进行了总结，并对研究局限和下一步研究方向进行了探讨。 关键词：私营企业 出资人背景 投机性投资 企业绩效 一、研究背景 近年来，国际金融危机冲击的影响持续发酵，我国经济发展也从旧常态、超常态、非常态 转向新常态、平常态、正常态，经济发展中的不确定因素进一步增加。我国私营企业在经受 了这些严峻考验的同时，无论是企业数量还是内在质量都在继续成长进步，为我国经济社会 发展做出了重大贡献。截至2013年底，全国私营企业数量达到 1253.86万户，同比增长 15.49%，注册资金39.3万亿元，同比分别增长26.4%；投资不断扩大，民营经济完成固定资产 投资27万亿元，同比增长22.8%，占全社会投资的比重已经上升到63%；吸纳就业稳定提高， 全国个体、私营经济从业人员已达2.19亿人，较上年同期增长9.7%（全国工商联经济部、中华 财务咨询公司，2014）。然而，民间投资虽然总量上去了，但制约民间投资发展的困难和障碍 仍“挥之不去”：在一些传统垄断行业和领域仍然存在着制约民间投资进入的“玻璃门”、“弹 簧门”、“旋转门”现象，大量民间剩余资金只能集中于投资少、见效快、技术性不强的一般性 竞争行业，对新兴高科技投入少，对投资方向，投资项目，缺乏预见性，随波逐流，致使民间投 资项目出现区域内的低水平重复建设，适应经济新常态加快转型发展的任务依然任重道远。 长期以来，我国经济增长主要依靠简单粗放的数量扩张模式，依赖各级政府和大型国有企 *本文为国家社会科学基金“高级要素市场化背景下我国民营经济发展瓶颈产生机理及化解对策研究” （14BJL043）、中共中央统战部“2015年全国统战理论政策研究”重大申报课题“新常态下非公有制经济人士思想 状况与统战工作对策研究”和江苏省科协2014年软科学基金“以深化金融改革推动民营企业科技创新能力提升 研究”（JSKXDY-2014-0026）的阶段性成果。文责自负。