管理会计第7章 长期投资决策.pdf

第7章 长期投资决策 2014/6/12 11 §1 长期投资决策的意义和特点 §2 长期投资决策中的一些概念和重要因素 §3 长期投资决策的主要方法 2014/6/12 22 §1、长期投资决策的意义和特点 一、长期投资的概念： （一）概念： 又称资本支出决策。是关于长期投资方案的 选择。它主要是指固定资产的增加、扩建、改造 等方面的决策。 2014/6/12 33 （二）特点： 1、与企业的生产能力相关，因此对企业的影 响巨大。 2、投资金额较大，相应的风险也很大。 2014/6/12 44 二、长期投资决策的程序： 1、项目规划 2、初步可行性研究 3、正式可行性研究 4、确定项目，作出最后决策 2014/6/12 55 §2 长期投资决策中的一些概念和重要因素 2.1 货币时间价值 2.2 风险价值 2.3 投资与现金流量 2014/6/12 66 2.1 货币时间价值 一、货币时间价值概述 （一）货币时间价值的含义 1、含义 指货币（资金）由于投资而形成不同时点的增 值。 例：某人将100元存入银行，在银行存款年利率 为5%的情况下，一年后就是105元，多出的5元就是 100元资金经过一年时间发生的增值，也就是所谓的 货币时间价值。 2014/6/12 77 2、货币时间价值的客观性 （1）社会资金运动及社会资金利润（率）的客观 存在。 （2 ）货币时间价值的发现：利息（率） （二）货币时间价值的意义 1、货币时间价值的衡量 理论上：以无风险和通货膨胀条件下的社会平均 资金利润（率）来衡量。 实际中：以利息（率） 2014/6/12 88 2、货币时间价值的意义 主要对资金的筹集、投放、运用和收回从量上进行分析， 以便找出适用于分析方案的数学模型，改善财务决策。 例：一石油开发项目，目前开采获利100 亿元，五年后 开采获利160 亿元，问：如何选择？ 分析： 若不考虑时间价值，选择五年后开采； 若考虑时间价值: i = 15% , 则五年后：100 (1+15%)5 = 201.14 亿元，因此，宜现在开采。 2014/6/12 99 二、货币时间价值的计算 （一）货币时间价值计算的几种形式： 1、按利息部分是否计息 （1）单利 只按本金计算利息而利息部分在以后期不再计息的一种方 式。（即货币时间价值计算中，本金所增值部分（利息）在以 后期计算中不再增值。） （2 ）复利 按本金计算利息，利息在下期转为本金与原来的本金一起 计算利息的一种方式。 2014/6/12