股市资金趋势报_新掌门就位_20130326.pdf

股指周报——新掌门就位 （2013年3月26日） 华泰长城期货机构事业部 目录 一、市场运行逻辑 二、资金趋势指标 多空逻辑信号——静态逻辑多空均衡，动态变化请参考每日股指早评或点评 多头逻辑 空头逻辑 3月汇丰PMI初值环比上升至51.7，与央行 证监会要求加快IPO排队公司财务 调查问卷宏观经济信心指数回升相互验证（中 自查申报，新股发行开闸进程或加快（ 期，3星） 短中期，3星） 春节后股市经纪业务保证金连续四周净流 铁道部改制铁路总公司成立，未来 入与央行储户调查问卷结果 “居民投资意愿上 将上市融资（中期，1.5星） 升”相吻合（中期，2.5星） 证监会叫停券商 “大集合”理财业 银行股即将密集公布业绩增长良好的2012 务，银监会将重点审查理财资金池业务 年年报（短期，1星） ，未来银行业净利润增长速度净温和回 落（中长期，2.5星） 1-2月房地产销售量价齐升；新国五条细则 促进二手房销售量明显升温（短中期，1.5星） 成交量能趋于温和收缩，期指资金 情绪谨慎（短中期，2.5星） 4月开始允许大陆港澳台居民购买A股（中 长期，1.5星） 合计：9.5星 合计：9.5星 一、市场运行逻辑 3月3日召开十八大后首届两会，主题集中于国务院大部制改革和人事换届，被多头寄以厚 望的大力推动城镇化、收入分配改革等不仅没被浓墨重彩渲染，反而等来新国五条调控细则出台 、央行政策转向温和收缩、2月经济数据显示复苏力度疲弱、铁路部改制上市和IPO开闸日益临近 等中线利空。失望之余，保险、银行、题材、汽车运输、金属、白酒及地产板块轮流下跌，股指 在3月1日形成本月高点后一逐级下跌。 就在300指数逼近2500点时，情况出现微妙变化。一方面，新任证监会主席肖钢表示继续保 持前途政策连续性；另一方面，资金趋势指标与股指趋势出现权轻微背离。终于在周三（20日） 由券商银行发力，平开高走一路攀升，最终上涨3.37%大阳收报，所有板块普涨，成交温和放大至 1986亿。周四和周五指数继续强势整理，小幅收红，但成交量却逐日收缩。全周股指上涨3.09%， 成交8495亿，较上周的7919亿小幅增加约7%，说明自周三（3月20日）的上涨并未再度激发市场热 情，B4-3浪高度能否突破2月8日高点的可靠性低。 3月17 日，传闻已久的证监会换帅闪电完成，肖钢接替郭树清任中国证监会主席，就任后表 示保持政策连续性。肖钢自1986年人大法学硕士毕业以来，始终在央行和商业银行工作，与郭树清 一样相对缺乏中国股市实战经验。肖钢因2012年10月曾撰文讨论影子银行，称规模巨大的银行理财 产品资金池业务本质属于“庞氏骗局”，被业务称为具“鹰派”作风的金融领导。 3月19日央行发布的一季度系列问卷调查和21日公布的3月汇丰PMI初值是本周股指触底反弹的 逻辑推手。央行公布的三份调查问卷显示，企业家和银行家的宏观经济信心指数均明显环比回升， 《储户问卷调查》显示居民投资意愿明显上升（倾向于“更多储蓄”，较上季下降 2.6 个百分点 ；倾向于“更多消费”居民较上季下降 1.5 个百分点；倾向于“更多投资”居民占比为37.6%，较 上季提高4.1 个百分点），3月汇丰PMI初值由上月50.4环比上升至51.7。综合来看，央行调查问卷 和汇丰PMI数据配合验证经济复苏态势仍在进行中，而居民投资意愿上升又可提供新增资金血液， ，均