资金时间价值课件(安建工11年官方辅导班课件).pdf

3.1 资金时间价值及其本质 一、资金时间价值的涵义 若放弃一笔资金的现期消费，我们会怎样处置它 呢？不外乎三种方式：其一是锁在自己的保险箱，这 样既安全使用起来又方便，但是不管锁多长时间，其 数额不会有任何变化；其二是存入银行，经过一段时 间，数额会有所增值；第三是作为投资，数额也会发 生增值，只是增值可能是正值也可能是负值。在市场 经济下，稍有经济头脑的人 会选择后两种。就是 说，在一般情况下一笔资金随着时间的推移会出现增 值，这种增值称为资金的时间价值。 PDF 文件使用 pdfFactory Pro 试用版本创建 二、资金时间价值的本质 资金时间价值就其本质而言是由于资金在运动 过程中，伴随着物质运动过程，其间消耗了人类一 般活劳动，出现了新增价值，这种新增价值的一部 分就作为使用资金的代价，反映出资金的增值。纯 粹的货币运动是不会产生价值增值的。离开了物质 运动和活劳动带来的价值增值来谈资金时间价值， 就会陷入 拜货币教”的泥潭。中外历史上出现过多 起金融事件， 是对货币增值能力盲目迷信的产物 。如20世纪初的美国查尔斯·蓬齐的金融诈骗案、 84年浙江温州的 民间钱会”事件、94年的北京长 公司非法集资案等等。 PDF 文件使用 pdfFactory Pro 试用版本创建 三、资金时间价值的度量 资金作为借贷会生成利息，用于投资会 产生利润，利息和利润就是资金时间价值的 体现，反映资金时间价值的指标是利息率或 利润率。利息率（简称利率）实际上是资本 使用权的价格，它取决于资本市场的供求关 系，因此作为资金时间价值的最佳度量尺度 就是利率。 PDF 文件使用 pdfFactory Pro 试用版本创建 四、决定资金时间价值大小的因素 – 投资利润率，投资利润率越高，投资者愿意支 付的资金成本就越高，反之越低。 – 通货膨胀率，因通货膨胀带来的货币贬值，资 金所有者要为此损失寻求额外补偿。 – 资本市场供求关系，在资本市场上，资金供不 应求，利率就会上升，反之就会下降。 – 风险因素，即对投资风险存在可能带来的损失 所作的补偿。 PDF 文件使用 pdfFactory Pro 试用版本创建 3.2 资金时间价值的表现形式 ——利息与利率 一、利息存在的必然性 利息存在由来已久，早在希腊和古罗马时就有记载， 甚至在古巴比伦的汉莫拉比法典中 有贷谷和贷银的利息 规定。可见利息的存在有其客观必然性，利息是随资金借 贷关系产生的。从贷方来看，让渡资金使用权给 人，自 己失去了投资赚钱的机会，同时还要承担 人不还的风 险，他要从中获得必要的补偿，利息就是对贷方失去机 会、承担风险和管理开支的补偿；从借方来看，有了资金 就有可能抓住投资赚钱的机会，为了获得资金的使用权， 他愿意支付一定的费用作为使用资金的代价。所以从借贷 关系来看，利息的存在有