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G建设启动有助于改善领先通信设备商信用基本面中国债券信息网.PDF
联合 • 行业评论
4G 建设启动
有助于改善领先通信设备商信用基本面
行业评论
4G 建设启动有助于改善领先通信设备商信用基本面
联合资信评估有限公司 张 莉
联合资信评估有限公司(“联合资信”)/北京:2013 年 12 月 11 日联合资信发表评
论称,中国 4G 牌照正式发放,电信运营商进入 4G 大规模建设投入期,通信设备业
面临良好的发展机遇,景气度明显提振。未来 2-3 年,通信设备行业竞争格局相对稳
定,以中兴通讯为代表的领先企业在经历2012 年的盈利低谷之后将重返业绩增长的轨
道,对信用基本面形成良好的支撑。
2010 年以来,随着中国电信运营商 3G 固定投资拉动效应逐渐递减,加之反向竞
标的集中采购模式压缩了通信设备制造商的盈利空间,通信设备行业的毛利率在经历
2009 年 29.69% 的高点之后呈现持续下滑趋势。2012 年,受全球经济低迷的影响国内
外电信运营商普遍面临收入增长放缓甚至下滑的经营压力,资本支出更趋谨慎。电信
市场的不景气导致通信设备制造商价格战升级,竞争不断加剧,行业盈利能力弱化。
在引领全球市场的爱立信、华为、诺西、阿朗和中兴通讯五大设备制造商中,除华为
收入和利润仍保持增长之外,其他均呈现不同程度下滑。
2013 年 12 月 4 日,工业和信息化部向中国移动、中国电信和中国联通颁发“LTE/
第四代数字蜂窝移动通信业务(TD-LTE )”经营许可,4G
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