AAA我国财政政策和货币政策协调配合的_省略_量效应_基于协整向量自回归的分析_庄芳.pdf

2 0 1 4 年第 期 总第 期 ） 我 国财政政策和货 币政策协调 配合 的定量效应 ——基于协 整 量 自 回 归 的分析 庄 芳 庄 佳 强 朱 迎 华 中科技 经济 院 国 家外 汇管理局 ， 北京 大学 学 ， 中南财经政法大学财政税务学 院， 湖 北武汉 中 国人 民银行金融研究所 ， 北 京 摘 要 ： 本文采用协 整 量 自 回归 方法对我 国 世纪 年代 以来财政政策和 货 币 政策 协调配 合下的宏观 经济效应进行定量考察 。 本文 的研究 证实 ， 在 这一时期 两类政策 的不 同 组合所产生 的 互补性效应非常 显著 ， 单独 考察其 中任何 一项政策 的 冲击 都会导 致产 出 反应 存在偏误 而两类扩张性 政策 的叠加效应要高 于其各 自 单独实施下 的效应之和 。 财政政策和 货 币政策 冲击对于宏 观经济波动具有 不同 的影 响 财 政政策 冲击 能更 多地解 释我 国产 出 的 中期波 动 而货 币政策冲 击则 能更好地分析短期经济周期波动 。 本文最后对财政政策 和货币 政策在经济运 行 中 的协调作用 和运行机制 进行简述 。 键 ： 量 关 词 财政政策 货币政策 ； 协 整 自 回 归 分类号 ： 文献标识码 ： 文章编号 一 、 导 论 改革开放 以来 我 国 经济保持 了持续增 长 的势 头 ， 年 年均 经济增长 率达 到 。 尤其是进人 年代 以后 在保持 高速增 长趋势 的 同 时 经济增长率 的波动 也 呈现进一步趋稳 的态 势 如 年年 均 增长率为 年 间 收稿 日 期 ： 经 经 汇 作者 简 介 庄 芳 ， 济 学 博 士 ， 华 中 科 技 大 学 济 学 院 ， 国家 外 管 理 局 ， 庄 佳 强 通 讯 作 者 ） ， 经 济 学 博 士 ， 副 教 授 ， 中 南 财 经 政 法 大 学 财 政 税 务 学 院 ， （ 朱 迎 博士研究生 ， 中 国人 民银行金融研究所 ， ： 本文感谢国家社科基金重大项 目 （ ， 教育部人 文社科 基金青 年项 目 （ ， 中 央髙校基本科研业务 费专项资金 的资助 。 感谢匿 名 审稿专家的宝贵意见 文责 自 负 。 7 2 总第 期 这一数字 略微调减 为 ， 而增长 率 的标准差则 从 减 少 到 林建浩和 王 美今 ， 。 鉴此 ， 刘树成等 认为 中 国 经济周 期 趋 于 微波化 并对这种微波化 的特征和变动原 因进行详尽分析 。 在关于 经济波动趋 于微波化 的成 因分析 中 研究主要集 中于两个方面： 这种微波化是 由 政策传导机制 的变动