《财务管理》第一讲课件.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 第一章 总论 （二）法律环境 企业组织法律规范 税收法律规范 财务法律规范 第一章 总论 （三）金融市场环境 1.金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过金融工具进行交易的场所。 2.金融市场与企业理财关系? 金融市场是企业投资和筹资的场所 企业通过金融市场使长短期资金相互转化 金融市场为企业理财提供有意义的信息?? 第一章 总论 （2）分类 短期资金市场和长期资金市场 现货市场和期货市场 发行市场和流通市场 3.金融市场的分类和组成 （1）组成 主体 客体 参加人 第一章 总论 4.金融市场利率 利率是资金使用权价格 利率=纯利率+通货膨胀附加率+风险附加率 违约风险附加率 流动性风险附加率 期限性风险附加率 无风险利率 无通货膨胀、无风险情况下的平均利率 受平均利润率、资金供求关系和国家调节影响 第一章 总论 第五节 财务管理的原则 什么是财务管理原则？ 财务管理原则是人们对财务活动的共同的、理性的认识，是联系理论与实务的纽带。 第一章 总论 理财原则是财务假设、概念和原理的推论，具有理性认识特征 理财原则必须符合大量观察和事实，被多数人接受，具有共同认识特征 理财原则是财务交易和财务决策的基础 理财原则为解决新问题提供指引 理财原则不一定在任何情况下都绝对正确 财务管理原则具有什么特征？ 第一章 总论 一、财务管理的原则—有关竞争环境的原则 （一）自利行为原则 含义：人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的条件下会选择对自己经济利益最大的行动。 理论依据——理性的经济人假设 应用 有关资本市场中人的行为规律的认识 委托代理理论 机会成本 第一章 总论 （二）双方交易原则 含义 每一项交易都致少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己经济利益决策行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因此你在决策时要正确预见对方的反应。 商业交易至少有两方 交易是“零和博弈” 各方都是自利的 不要以自我为中心，要正确预见对方反映； 注意税收的影响 理论依据 要求 第一章 总论 （三）信号传递原则 含义 行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说服力。 是自利原则的延伸 要求 根据公司的行为判断它未来的收益状况； 在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息。 第一章 总论 （四）引导原则 含义 当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。 是信号传递原则的运用 应用：行业标准、自由跟庄 引导原则不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动，是一个次优化准则。 第一章 总论 二、有关价值创造原则 （一）有价值的创意原则 含义：新创意能获得额外报酬。 理论依据：竞争理论 应用 关于人们对增加财富基本规律的认识 直接投资项目 经营和销售活动 创新优势都是暂时的。只有不断创新，才能维持经营的奇异性并不断增加股东财富。 第一章 总论 （二）比较优势原则 1.含义 专长能创造价值。 2.理论依据 分工理论 3.应用 人尽其才，物尽其用 优势互补 第一章 总论 （三）期权原则 1.含义： 在估价时要考虑期权的价值。 不限于财务合约，任何不附带义务的权利都属于期权。 2.应用：有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值。 第一章 总论 （四)净增效益原则 1.含义 财务决策是建立在净增资产的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。 2.应用 差额分析法 沉没成本 第一章 总论 （一）风险—报酬权衡原则 1.含义 风险和报酬之间存在一个对等关系，投资人必须对报酬和风险作出权衡，为追求较高报酬而承担较大风险，或为减少风险而接受较低报酬。 2.涉及理念 自利行为原则、风险反感、引导原则和市场竞争 3.思考 三、有关财务交易的原则 人们对于财务交易基本规律的认识 高收益项目必然伴随着高风险？ 高风险项目必定获得高收益？ 低风险项目必然预示着低收益？ 低风险的项目也可能获得高收益？ 第一章 总论 （二）投资分散原则 1.含义 不要把全部财富投资于一个公司，而要分散投资。 2.理论依据 投资组合理论 3.应用 具有普遍意义，不仅限于证券投资，公司各项决策都应注意分散化原则 第一章 总论 （三）资本市场有效原则 1.含义 在资本市场上频繁交易的金融资产市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速做出调整。 2.如果资本市场有效，投资金融工具的净现值为零 3.要求理财时重视市场对企业估价，慎重