中俄跨境人民币结算研究基于人民国际化和美欧制裁俄罗斯的双重背景分析.pdf

东北亚论坛 2015 年第1 期 2015年第1期 总第117期 No.1，2015 TotalNo.117 中俄跨境人民币结算研究 ——基于人民币国际化和美欧制裁俄罗斯的双重背景分析 孙少岩 石洪双 ［摘 要］在2014 年11 月举行的亚太经合组织会议上中俄两国计划增加以人民币结算的贸易规模，这是在 人民币国际化道路上迈出的重要一步。我国应该在权衡人民币国际化成本收益并确保收益大于成本的条件 下接受人民币国际化带来的福利损失, 同时通过提高人民币的结算支付功能奠定人民币计价和储备功能形 成的基础，积极培育跨境人民币结算的市场环境。中俄跨境人民币结算具有两个特殊性：俄罗斯对人民币的 接纳程度较低并且俄罗斯积极推行卢布国际化战略。在美欧等国制裁和石油价格下跌的冲击下，中俄货币 互换有潜在的汇率风险，并且制裁影响到俄罗斯国际金融中心建设和人民币在俄离岸拓展。但制裁也给中 俄本币结算拓展了能源合作领域、向俄提供人民币借贷、对俄直接投资等重大机遇。我国应该尽快完善中俄 人民币清算机制安排，鼓励俄罗斯商业银行投资我国证券市场，充分发挥金砖国家开发银行的作用，进一步 挖掘中俄投资基金的潜力，有力地促进人民币对俄直接投资和资本输出。 ［关键词］跨境人民币结算；人民币国际化；储备功能；离岸市场；美欧制裁；互换 ［中图分类号］F821 ［文献标识码］A doi ：10.13654/ki.naf.2015.01.004 ［文章编号］1003-7411 （2015 ）01-0030- （12 ） ［收稿日期］2014-11-13 ［基金项目］国家社科基金重大项目；吉林大学985 工程项目资助（13ZD022 ）；吉林大学研究生院“案例库建 设”项目（4500914A3031 ） ［作者简介］孙少岩，吉林大学中国国有经济研究中心教授，博士生导师；石洪双，吉林大学经济学院博士研 究生。（长春 130012 ） 2014年11月在北京召开的亚太经合组织（APEC）第二十二次领导人非正式会议描绘了亚 太地区互联互通网络的新蓝图，并借用APEC会议进一步深化了相关国家对“一带一路”（丝绸 之路经济带和21世纪海上丝绸之路）建设理念的共识。同时人民币国际化进展加快，这其中 包括确定沪港通的开启时间、中俄两国计划增加以人民币结算的贸易规模、中国与加拿大签 署双边本币互换协议以及中国与马来西亚签署人民币清算安排等。可以说人民币国际化与 “一带一路”对外战略是互相促进，这不但为中俄两国发展经贸合作搭建了更加广阔的舞台， NORTHEAST ASIA FORUM 中俄跨境人民币结算研究 31 也为俄跨境人民币业务迎来了难得的历史机遇。 习近平主席在APEC峰会结束后的11月13日与墨西哥总统培尼亚会谈时提出了中墨两 国打造“一二三”合作新格局的构想，即以金融合作为引擎，以贸易和投资合作为主线，以基础 设施、能源、高技术合作为重点。其实，“一二三”合作新格局的构想完全可以运用于我国与俄 罗斯的双边关系之中，特别是在人民币国际化和美欧等国因乌克兰危机而对俄罗斯采取制裁 措施的背景下，着重拓展中俄两国金融合作中人民币的结算、投资、计价和储备等功能对推动 两国在能源、基础设施、高新技术、边境开发等多领域合作具有重要意义。 一、本币结算作为人民币国际化路径起点的逻辑分析及成效① 2009年7月国务院批准在上海、广州、深圳、珠海、东莞等城市开展跨境贸易人民币结算试 点，逐步推动国际贸易和投资中的人民币结算工作。当年人民币跨境结算金额只有35.8亿 元，到2014年三季度已超过4.8万亿元，人民币跨境收支占全部本外币跨境收支的比重已接近 25%，与中国发生跨境人民币收付的国家已达174个。然而，理论界对以推行跨境人民币结算 为主要路径的人民币国际化看法并未形成一致意见。 多数学者对以跨境人民币结算为主要手段的人民币国际化持支持的看法，认为开展和扩 大跨境人民币结算有利于夯实人民币国际化长期战略的基础，有利于巩固香港国际金融中心 地位，有利于外贸企业规避汇率