2010年投资策略报告.pdf

“调结构”中酿机会，“防通胀”中避风险 2010 A 2009-12-14 2010 A 2009-12-14 —— AA股投资策略 -1122--1144 上证指数走势： 3500 3000 2500 � 金融危机使美国的双赤字式经济发展不再可持续，新能 2000 源将是未来美国经济的新增长点之一。 1500 1000 2010 2010 � 总体而言，预计美元指数会出现小幅反弹。在 500 当前美联储维持极低利率的情况下，投资者大量拆借美元， 0 日 日 日 日 日 日 日 日日 日 日 日 日 日 日日 日 日 日 日 日 日 日 而投资于大宗商品和新兴市场股市，推动相关商品价格和股 5 9 9 3 9 3 7 1 6 0 5 9 3 7 1 4 8 1 5 9 2 6 0 月 1 月 2 月 2 月 2 月 2 月 1 月 1 3 1 2 1 2 1 月 1 3 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 月月 月 月 月 月 1 月 月 市上涨。未来美元的走势也将受“套息交易”的影响，而“套 1 2 3 4 5 6 7 7 8 8 9 9 0 1 1 1 1 1 1 深圳成指走势： 息交易”的终止则要视美国加息时间及加息力度而定。 14000 2009 12000 2009 � 回顾即将过去的，国内经济出现增长与不平衡 10000 并存的格局，突出表现在投资与消费增长差距加大、民间投 8000 资空间进一步压缩、部分行业产能的进一步过剩、房价高企 6000 等方面。 4000 2000 � 综合目前宏观经济走势，预计“调结构、扩内需、防通 0