化工新材料行业2011 年二季度投资策略报告.pdfVIP

寻找新“材”富 优于大势 化工新材料行业2011年二季度投资策略报告 维持评级 原材料/化工 发布时间：2011 年 3 月 28 日 走势图 投资要点： 沪深300指数 化工新材料 40% 化工新材料是新材料产业的一个重要分支，也是目前基础化 30% 20% 学工业最具活力和发展潜力的领域。新材料“十二五”规划草 10% 案提出，到 2015 年，我国化工新材料及助剂、加工机械和 0% -10% 告 报 究 研 业 行 模具制造等将形成 2600 亿产值的体系，化工新材料的市场 -20% -30% 满足率将达 65%。 -40% 10-3-29 10-6-26 10-9-23 10-12-21 11-3-20 根据《石油和化工产业振兴支撑技术指导意见》和《国务院 关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，我们把我国 目前重点发展的化工新材料分为有机氟材料、有机硅深加 工、中间体制备、高性能工程塑料、高性能纤维及复合材 料、高性能聚氨酯、特种橡胶等七大领域。 化工新材料集中在中小板和创业板，因此具有小盘股的属 性，要取得超额收益必须跟踪中小板指数。化工新材料公 司成长性较好，短期估值较高，中长期估值的合理预期一 般在 25 倍 PE 。化工新材料公司产品具有较强的向下游转移 成本的能力。化工新材料公司的发展前景多为进口替代、 消费升级、国外产能承接等，盈利预期短期很难验证。 二季度继续关注有机氟材料和特种橡胶行业。近十年来，我 国氟化工行业的销售额( 包括无机氟化工和有机氟化工)基 本保持 15-2