企业社会责任与企业价值的相关性研究--来自沪市上市公司的经验证据.pdf

2006年2月 中酉工紫腿坍 Feb．，2006 第2期(总215期) ChinaIndustrial No．2 Economy 【公共管理】 企业社会责任与企业价值的相关性研究 ——来自沪市上市公司的经验证据 李 正 (厦门大学管理学院，福建厦门361005) 『摘要1作者以我国上海证券交易所2003年521家上市公司为样本，研究了企业社会 责任活动与企业价值的相关性问题。结果表明。从当期看，承担社会责任越多的企业，企业价 值越低；但从长期看，根据关键利益相关者理论与社会资本理论，承担社会责任并不会降低 企业价值。同时。本文的研究也表明资产规模、负债比率、重污染行业因素与企业承担社会责 任活动显著正相关；财务状况或其他状况异常的ST类公司、前一年的盈利能力与企业承担 社会责任活动显著负相关。 『关键词1企业社会责任；企业价值； 相关性 『中图分类号1F270 一、企业社会责任的计量和企业价值的计量 1．企业社会责任的计量 Social 企业社会责任(以下简称CSR，Corporate 和内容分析法。声誉指数法是指向被调查人(例如，商学学生或公司员工)发放问卷，考察他们对不 同公司的评价。声誉指数法的缺点是受到企业的规模、存在年限、是否接近大众传媒、问卷应答者的 经历等的影响。而且声誉方法限制了进行研究的样本公司的数目．冗长的问卷可能会导致质量下 降．所以．一次只能对20个或者30个公司进行声誉评分。内容分析法则可以用于大样本研究，它是 对企业的文件或者报告进行内容分析。按照企业文件中披露的CSR活动的字数、行数、页数或者按 照企业从事CSR活动的小类进行指数赋值等来评价企业的社会责任活动数量。文件一般使用年度 报告，年度报告有广告等其他文件所不具有的可信性。内容分析法的优点是：一旦选择了CSR活动 的小类(主观过程)，余下的部分就是相当客观的了；内容分析法的缺点是：确定CSR活动的小类的 过程是主观的。Walter W．0’ F．Abbott＆R．JosephMonsen(1979)、Ken vanderLaan Adhikari，Rasoul Bradley(1981)、JoyceSmith，Ajay 使用内容分析法。本文也使用内容分析法，并把年度报告作为内容分析的来源。 关于对内容分析所选用的指标。也就是CSR所涉及的范围。葛家澍、林志军(2002)认为，企业 除了应提供正常经营活动报告之外，外界利益集团、政府机构和社会公众都需要会计人员提供有关 企业“社会责任”的更多信息，诸如企业与环境保护、就业、雇员培训、反种族歧视、医疗劳保和社区 [收稿日期】2005—1卜17 [作者简介】李JE(1973--)，男，辽宁盘锦人，厦门大学管理学院博士研究生。 万方数据万方数据 77 势群体等4大类共9小类活动属于CSR活动。MosesL．Pava。Joshua 类活动都属于CSR活动：是否积极地投入到环境问题中去、是否拥有雇员持股程序、把雇员的业绩 与奖励(工资、福利、提升等)联系起来、增加越来越多的雇员自主性和责任感、雇佣并且／或者提升 妇女和／或少数民族、除了环境问题之外是否有助于解决国家的社会问题(犯罪、失业、教育、保健 等)、是否满足了当地社区的需要(失业、教育、日常保健、博物馆等)、避免使用核能、避免军事合约、 其他的社会责任活动。根据国外和国内对CSR的内容界定。结合我国的具体国情和《上市公司治理 准则》的相关内容①．作者认定以下6大类共包含15小类活动属于CSR范畴：环境问题类(污染控 制、环境恢复、节约能源或废旧原料回