中国对外直接投资发展阶段实证检验与国际比较.pdf

《国际商务——对外经济贸易大学学报》2010 年第1期 国际投资 中国对外直接投资发展阶段实证检验和国际比较 黄武俊，燕 安 （南开大学经济学院，天津 300071） 摘要：本文选用1981-2007年的对外直接投资相关数据，从存量和流量数据、多种模型和国际比 较等角度对中国投资发展阶段进行了实证检验，结果显示，中国对外直接投资发展符合Dunning的投 资发展路径 （IDP）理论，使用存量数据较流量数据更具优点，中国对外直接投资处于IDP第三阶 段，与其他发展中国家相比，虽然中国人均GDP较低，但对外直接投资发展阶段并不落后。 关键词：投资发展路径；发展阶段；国际比较 [中图分类号]F830 [文献标识码]A [文章编号]1002-4034 （2010）01-0067-07 一、引言 自20世纪80年代开始，随着发展中国家对外直接投资和跨国公司的兴起，一些学者开始关注发 展中国家的对外直接投资活动，并就发展中国家对外直接投资相关理论问题进行了研究，其中具有 代表性的是英国经济学家Dunning提出的投资发展路径 （IDP）理论。 1981年，Dunning发表文章对自己提出的国际生产折衷理论进行进一步的发展和完善，形成了著 名的IDP理论，该理论试图从动态的角度解释各国在国际直接投资中地位的变化。IDP理论认为，一 国在国际直接投资中的地位与其经济发展存在着密切联系，各国在不同经济发展水平上，其经济结 构、工业化水平、市场规模以及政府政策等地不相同，企业的所有权优势、内部化优势与区位优势 也相应不同。通过对67个发达国家和发展中国家1967-1978年直接投资流入和流出流量数据与经济 发展水平之间关系的研究，Dunning发现当人均国民生产总值达到一定水平后，直接投资的流出和流 入就会相应变化，他把这种关系总结为净对外直接投资与经济发展水平之间的关系，并就对外直接 投资各阶段的划分、特征以及各阶段向前推移的内在机制做了全面解释。后经其本人和其他学者 （Dunning Narula 1996；Durán Úbeda 2001）不断完善，使IDP理论成为解释国际 “双向”投 资尤其是发展中国家投资发展路径的主要理论之一。 IDP 理论将一国FDI 流出与流入之差，即净对外直接投资 （NOI，Net Outward Investment）按照 其经济发展阶段 （以人均GDP 衡量）划分为五个阶段，各阶段发展模式和特征分别如图1 和表1 所 示。 Narula （1996）在IDP理论研究框架下，使用净对外直接投资存量 （NOIS）与人均GDP建立二次 函数考察了1975年和1988年40个发展中国家的截面数据，结果显示两个时期都支持IDP理论，并指 出使用净对外直接投资存量 （NOIS）数据较流量 （NOI）数据更具有优势。流量数据存在以下两个方 面缺点：（1）任何引起NOI增加的因素都被归纳到经济发展的因素中，而这也可能是由于短期内该国 国内区位优势恶化促使FDI流入减少引起的；（2）第一阶段与第五阶段后期NOI均处于0附近，这给 [基金项目]本文初稿入选2009年 “全球营销峰会——跨国公司应对全球金融危机与中国企业长远发展”国际学术研讨会会议论文， 并得到教育部人文社会科学重大项目 “中国企业跨国经营环境与战略研究”（05JJD790014 ）的资助。 [收稿日期]2009-03-31 [作者简介]黄武俊 （1981- ），男，安徽巢湖人，南开大学经济学院国际经济研究所、跨国公司研究中心博士生；燕安 （1981- ）， 男，贵州贵阳人，南开大学经济学院经济系博士生。 - 67 - 国际投资 《国际商务——对外经济贸易大学学报》2010 年第1期 图1 Dunning投资发展路径 （IDP）五阶段模式 图2 投资发展路径 （IDP）理论新框架表述 资料来源：参考Dúran Úbeda （2001），F