你不能不知的原油常识.pdf

你应该知道的原油常识 杨向宏副总裁首席分析师 黄琳琳 能源部原油分析师 金银岛(北京)资讯有限公司 主要石油品种： 原油分几类怎么判断？通常有以下几种分类方法： a. 按组成分为石蜡基原油,环烷基原油和中间基原油三类; b. 按硫含量分为超低硫原油、低硫原油、含硫原油和高硫原油四类. c. 按比重分为轻质原油, 中质原油和重质原油三类. 原油相对密度一般在0.75～0.95 之间，少数大于0.95 或小于0.75，相对密度在0.9～ 1.0 的称为重质原油，小于0.9 的称为轻质原油。 表-1: 全球主要的原油品种 品种 地区 API 含硫量 分类 吨桶比 WTI 北美 39 0.34% 轻油 7.64 Brent 欧洲 38.1 0.39% 轻油 7.42 Dubai 中东 44.6 0.03% 轻油 7.848 Bonny 北非 31 1.70% 酸油 7.239 Tapis 亚太 38.2 0.15% 轻油 7.506 大庆 中国 33 0.10% 轻油 7.328 Cinta 印尼 32.5 0.10% 轻油 7.105 Minas 马来西亚 34 0.09% 轻油 7.373 （注：1 美式桶=42 美制加仑≈159 升; 吨桶比换算公式=6.29/密度） 影响原油品质的主要因素： 原油的色泽按产地和成分不同，一般有褐色、黄褐色、深棕色和黑色。通常颜色越深则 比重越大。原油中纯粹烃类为无色物质，原油的颜色是由石油中含有的其它物质所形成的。 因为低硫原油的炼制成本和技术要求较低，产出成品油比率较高且炼油装置运行更平稳， 目前全球约800 家炼油厂中，包括中石油和中石化的几大炼油厂在内，80%以上只能加工低 硫原油。 表-2 主要原油的品质差别 一、 国际原油是如何定价的？ 中国现行的成品油价格是参照国际原油期现货价格相结合而制定的，那么，国际原油价 格又是怎么定价的呢？国际原油市场定价，都是以世界各主要产油区的标准油为基准。 比如在纽约期交所，其原油期货就是以美国西得克萨斯中间基原油 WTI （WEST TEXAS INTERMEDIUM）为基准油，所有在美国生产或销往美国的原油，在计价时，都以轻质低硫的 WTI 作为基准油。因为美国这个超级原油买家的实力，加上纽约期交所本身的影响力，以WTI 为基准油的原油期货交易，就成为全球商品期货品种中成交量的龙头。通常来看，该原油期 货合约具有良好的流动性及很高的价格透明度，是世界原油市场上的三大基准价格之一，公 众和媒体平时谈到油价突破多少美元时，主要就是指这一价格。 然而，世界原油三分之二以上的交易量，却不是以WTI 而是以同样轻质低硫的北海布伦 特（Brent）原油为基准油作价。1988 年6 月23 日，伦敦国际石油交易所（IPE）推出布伦 特原油期货合约，包括西北欧、北海、地中海、非洲以及也门等国家和地区，均以此为基准， 由于这一期货合约满足了石油工业的需求，被认为是“高度灵活的规避风险及进行交易的工 具”，也跻身于国际原油价格的三大基准。 伦敦因此成为三大国际原油期货交易中心之一。布伦特原油期货及现货市场所构成的布伦特 原油定价体系，最多时竟涵盖了世界原油交易量的80%，即使在纽约原油价格日益重要的今 天，全球仍有约65%的原油交易量，是以北