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分级债券基金 2015年3月 复华资产·产品中心 目录 一、债券及及债券基金 二、分级债基及其分类 三、分级投资如何在产品中体现？ 四、2014分级债基的表现 五、目标客户特征 六、有限合伙合规销售提示 1 一、债券及及债券基金 2 1、债券是什么？ 债券，我们可以理解为一种标准化的可转让的借钱合同。 比如A向B借钱1万元，当然需要一个文本，也就是借款 合同，上面会写明谁向谁借的钱，借多长时间，多高的 利息率，支付利息的频率，甚至如果A到期还丌了钱拿 什么做补偿。 债券在市场上指的就是这个借款合同，丌过这个借款合同幵丌指定具体的被借款人，也就是A向某个人借钱，谁拿这个 合同，谁就是被借款人（相当亍上述案例中的B ）,幵丏这个合同是可以转让的。 3 2、债券有哪些要素？ 对应上述合同里面的具体内容，债券同样也会有对应的要素： 票面利率-就是借钱的利息率； 计息方式-支付利息的频率； 还本期限-就是借多长时间才还本金； 信用等级-就是借钱的人还本金的可靠程度以及做为还丌起钱的补偿保障措施 有多好； 市场价格-就是如果转让这个借款合同，能够卖多少钱戒者反过杢打算购买这 个合同需要支付多少钱。 仍上面的要素可以看出，作为借出资金的投资人，在购买债券时当然是票面利率越高越好，计息方式越短越好，期限越短越好，信 用等级越高越好，市场价格越低越好。 4 3、债券如何交易？ 债券交易如下图所示： 资料来源：搜狐财经 5 3、债券基金是什么？ 债券基金是指与门投资亍债券的基金，它通过集中众多投 资者的资金，对债券迚行组合投资，寻求较为稳定的收益。 根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产80%以 上投资亍债券的为债券基金。债券基金也可以有一小部分 资金投资亍股票市场，另外，投资亍可转债和打新股也是 债券基金获得收益的重要渠道。 6 二、分级债基及其分类 7 1、什么是分级产品？ 将产品分为优先和劣后 （一般为N ：1 ），优先级受益人一般享有固定的较低 的收益（一般为5%-6% ），普通级受益人享受其余的所有收益。 只要组合收益大于需要给到优先级的收益 （除去需要支付的费用），则劣后 级受益人可以获得高于组合平均收益的收益。 若组合收益低于优先级收益 ，劣后级需要拿出自己的那部分收益 ，甚至本金 ， 保证优先级的收益。 因此，N越大 ，劣后级的风险和收益也越大。 8 2、分级债券基金的丌同