北大光华-张圣平-货币金融4金融市场本科2008PPT.pdf

第二篇 金融市场与金融机构 ♦第四章金融市场概论 ♦第五章商业银行 ♦第六章中央银行 ♦第七章金融监管 2010-3-29 1 第四章金融市场概论 ♦4.1 金融市场的定义和分类 ♦4.2 金融市场的工具 ♦4.3 金融市场中的中介机构 ♦4.4 金融市场的特点及其有效性 ♦4.5 理性、知识、信念与有效市场 ♦4.6 金融结构的经济分析 阅读Mishkin教材Chapter2, 7, 8, 12, 19, 20 2010-3-29 2 Wall Street, 24th, Oct. 1929 2010-3-29 3 4.1 金融市场的定义和分类 4.1.1 金融市场的概念 ♦ 金融市场是资金由盈余者向短缺者转移的市场 ♦ 交易对象：货币和资本 ♦ 市场主体：企业、政府、家庭、金融中介机构 交易中介中央银行 4.1.2 直接融资和间接融资 ♦ 直接融资：原始债权的转移（单一合约） ♦ 间接融资：由金融中介参与的两个独立合约完成的 融资，中介既是债务人又是债权人。 注：直接融资与间接融资是相对的，应首先确立资金的 提供者和需求者。 2010-3-29 4 4.1 金融市场的定义和分类 4.1.3 金融市场的分类 ♦一级市场：发行市场(Primary Market) – 私募(Private Placement) – 公开发行(Public Offering) • 投资银行的承销 – 路演(road show) – 包销(firm commitment)：投行承担全部风险 – 代销(best effort selling)：发行人承担风险 – 余额包销(standby underwriting)： • IPO折价问题：上市当日股价涨幅太高 2010-3-29 5 4.1 金融市场的定义和分类 ♦二级市场：交易市场(Secondary Market) – 功能：提供流动性、价格发现、减少交易成本 – 证券交易所：集中交易场所，会员制或公司制。 • 做市商制度：一种证券至少有一个做市商，一个做市 商可以同时负责几支证券。做市商持续地报出， 做市 商要维护市场的流动性、公正和秩序。 • 自动撮合制度：价格优先、时间优先 • 场外交易市场：OTC，由通信工具建立的做市商市 场，但做市商不具有排他性，一支证券可由多个做市 商同时报价。NASDAQ ♦概念：买空(short sale) market order limit order stop order 保证金(margin) short position long position broker dealer specialist 2010-3-29 6 4.1 金融市场的定义和分类 ♦货币市场和资本市场 – 货币市场：期限在一年内的短期债务工具的交易市场。