.期货市场教程应考笔记.pdf

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期货考试应对联盟工作室友情制作 货市场教程应考笔记 第一章: 货市场概述 一、期货市场最早萌芽于欧洲。 早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。 到十二世纪这种交易方式在英、法等国发展规模较大、专业化程度也很高。 1571年,英国创建了——伦敦皇家交易所。 二、1848年芝加哥期货交易所问世。 1848年,芝加哥82位商人发起组建了芝加哥 货交易所 (CBOT)。 1851年,引入远 合同。 1865年,推出了标准化和约,同时实行了保证金制度。 1882年,交易所允许以对冲方式免除履约责任。 1883年,成立了结算协会,向交易所会员提供对冲工具。 1925年,CBOT成立结算公司。 三、1874年芝加哥商业交易所产生。1969年成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心。 (CME) 四、1876年伦敦金属交易所产生 [LME](1987年新建) 五、期货交易与现货交易的联系 期货交易在现货交易上发展起来,以现货交易为基础。没有期货交易,现货交易的价格波动风险 无法避免,没有现货交易, 货交易没有根基,两者相互补充,共同发展。 六、期货交易与现货交易的区别: (1)、交割时间不同,期货交易从成交到货物收付之间存在时间差,发生了商流与物流的 分离。 (2)、交易对象不同,期货交易的是特定商品,即标准化和约;现货交易的是实物商品。 (3)、交易目的不同,现货交易——获得或让渡商品的所有权。 期货交易——一般不是为了获得商品,套保者为了转移现货市场的价格风险,投机 者为了从价格波动中获得风险利润。 (4)、交易场所与方式不同,现货不确定场所和方式多样,期货是在高度组织化的交易所 内公开竞价方式。 (5)结算方式,现货交易一次性或分 付款,期货只须少量保证金,实行每日无负债结算 制度。 七、期货交易的基本特征 合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。 八、期货市场与证券市场 ( 1) 基本经济职能不同,证券市场——资源配置和风险定价, 货市场——规避风险和发现价格 (2)交易目的不同,证券市场——让渡证券的所有权或谋取差价 期货市场——规避现货市场的风险和获取投机利润 (3)市场结构不同 (4)保证金规定不同。 九、期货市场发展概况 (一)商品期货:农产品:大豆、小麦、玉米、棉花、咖啡 金属品:铜、锡、铝、白银、 能源品:原油、汽油、取暖油、丙烷 (二)金融期货:外汇、利率、股指 (三) 货 权 基本态势是,商品期货保持稳定,金融期货后来居上,期货 权 (权钱交易)方兴未艾 (芝加哥 权交易所——CBOE) 十、国际 货市场的发展趋势 第 1 页 共 28 页 期货考试应对联盟工作室友情制作 20世纪70年代初,布雷顿森林体系解体以后,浮动汇率制取代固定汇率制,世界经济格局发现 深刻的变化,出现了市场经济货币化、金融化、自由化、一体化 (电子化的结果)的发展趋势,利 率、汇率、股价频繁波动,金融期货应运而生,是国际期货市场呈现一个快速发展趋势,有以下特 点: (一) 货交易日益集中——国际中心芝加哥、纽约、伦敦、东京, 区域中心新家坡、香港、德国、法国、巴西 (二)联网合并发展迅猛 (三)金融期货的发展势头势不可挡 (四)交易方式不断创新 (五)服务质量不断提高 (六)改制上市成为新潮 十一、我国期货市场的建立和发展 1918年北平证券交易所成立(首家) 1920年上海证券物品交易所成立 “民十信交风潮”——1921年11月,有88家交易所停业,法国领事馆颁布“交易所取缔规 则”21条。 1990年10月郑州粮食批发市场,引入 货交易机制,新中国首家 货交易所成立 1992年5月,上海金属交易所开业 1992年7月,第一家期货经纪公司—— 东万通期货经纪公司成立,同年底,中国国际期货经 纪公司成立。 十二、中国期货市场规范发展 1999年6月2日,国务

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