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货市场教程应考笔记
第一章: 货市场概述
一、期货市场最早萌芽于欧洲。
早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。
到十二世纪这种交易方式在英、法等国发展规模较大、专业化程度也很高。
1571年,英国创建了——伦敦皇家交易所。
二、1848年芝加哥期货交易所问世。
1848年,芝加哥82位商人发起组建了芝加哥 货交易所 (CBOT)。
1851年,引入远 合同。
1865年,推出了标准化和约,同时实行了保证金制度。
1882年,交易所允许以对冲方式免除履约责任。
1883年,成立了结算协会,向交易所会员提供对冲工具。
1925年,CBOT成立结算公司。
三、1874年芝加哥商业交易所产生。1969年成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心。
(CME)
四、1876年伦敦金属交易所产生 [LME](1987年新建)
五、期货交易与现货交易的联系
期货交易在现货交易上发展起来,以现货交易为基础。没有期货交易,现货交易的价格波动风险
无法避免,没有现货交易, 货交易没有根基,两者相互补充,共同发展。
六、期货交易与现货交易的区别:
(1)、交割时间不同,期货交易从成交到货物收付之间存在时间差,发生了商流与物流的
分离。
(2)、交易对象不同,期货交易的是特定商品,即标准化和约;现货交易的是实物商品。
(3)、交易目的不同,现货交易——获得或让渡商品的所有权。
期货交易——一般不是为了获得商品,套保者为了转移现货市场的价格风险,投机
者为了从价格波动中获得风险利润。
(4)、交易场所与方式不同,现货不确定场所和方式多样,期货是在高度组织化的交易所
内公开竞价方式。
(5)结算方式,现货交易一次性或分 付款,期货只须少量保证金,实行每日无负债结算
制度。
七、期货交易的基本特征
合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。
八、期货市场与证券市场
( 1) 基本经济职能不同,证券市场——资源配置和风险定价, 货市场——规避风险和发现价格
(2)交易目的不同,证券市场——让渡证券的所有权或谋取差价
期货市场——规避现货市场的风险和获取投机利润
(3)市场结构不同
(4)保证金规定不同。
九、期货市场发展概况
(一)商品期货:农产品:大豆、小麦、玉米、棉花、咖啡
金属品:铜、锡、铝、白银、
能源品:原油、汽油、取暖油、丙烷
(二)金融期货:外汇、利率、股指
(三) 货 权
基本态势是,商品期货保持稳定,金融期货后来居上,期货 权 (权钱交易)方兴未艾 (芝加哥
权交易所——CBOE)
十、国际 货市场的发展趋势
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20世纪70年代初,布雷顿森林体系解体以后,浮动汇率制取代固定汇率制,世界经济格局发现
深刻的变化,出现了市场经济货币化、金融化、自由化、一体化 (电子化的结果)的发展趋势,利
率、汇率、股价频繁波动,金融期货应运而生,是国际期货市场呈现一个快速发展趋势,有以下特
点:
(一) 货交易日益集中——国际中心芝加哥、纽约、伦敦、东京,
区域中心新家坡、香港、德国、法国、巴西
(二)联网合并发展迅猛
(三)金融期货的发展势头势不可挡
(四)交易方式不断创新
(五)服务质量不断提高
(六)改制上市成为新潮
十一、我国期货市场的建立和发展
1918年北平证券交易所成立(首家)
1920年上海证券物品交易所成立
“民十信交风潮”——1921年11月,有88家交易所停业,法国领事馆颁布“交易所取缔规
则”21条。
1990年10月郑州粮食批发市场,引入 货交易机制,新中国首家 货交易所成立
1992年5月,上海金属交易所开业
1992年7月,第一家期货经纪公司—— 东万通期货经纪公司成立,同年底,中国国际期货经
纪公司成立。
十二、中国期货市场规范发展
1999年6月2日,国务
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