尤恩国际财务管理第七版复习大纲.pdf

复习大纲 一基本概念 1.1 跨国公司(MNC) 是指在一个国家组织成立并在若干其他国家从事生产和销售经营的企业。 1.2 经常账户（current account ） 包括商品与服务的进出口，可细分为四个细目：商品贸易、服务、生产要素 收入以及单方面转移。 1.3 J 曲线效应 一国货币贬值后，贸易余额首先可能会恶化一阵子，但最终会随着时间的推 移而逐渐改善，这种贸易余额对货币贬值的特定反应模型被称为 J 曲线效应。J 曲线表明，在货币贬值后，一国的贸易收支会先恶化、后改善的情况。 1.4 资本帐户 包括股票、债券、银行往来账款、不动产等资产的买卖。账户余额衡量的是 本国卖给国外的资产与本国从国外买进的资产之间的差额。本国卖出（或出口） 资产所引起的资本流入记录在贷方，而买入（或进口）国外资产所引起的资本流 出记录在借方。账户可以分为直接投资、证券投资以及其他投资三个细目。 直接投资是指投资者为获得国外公司的一部分控制权而进行的投资。证券投 资主要涉及的是不涉及控制权转让的股票和债券等国外金融资产的买卖。其他投 资包括货币、银行存款、贸易信贷等方面的交易。 1.5 官方储备资产 官方储备资产是指一国为了平衡国际收支、干预外汇市场以影响汇率水平或 其他目的而拥有并控制的资产，包括黄金、外汇、特别提款权以及在国际货币基 金组织的储备头寸 1.6 特别提款权（SDRs ） IMF 为了缓解美元作为中心储备货币的压力而创造的人造国际储备即SDR， 目前，SDR 是由美元、欧元、英镑、日元和人民币组成的一篮子货币，它只能分 配给IMF 成员国，可用于清算成员国之间及成员国与IMF 之间的交易。各成员 国可将SDR 作为国际支付手段。 1.7 国际收支恒等式（BOPI） 国际收支是以复式记账的形式、对一个国家在某一时期内的国际经济交易所 做的统计记录。 任何导致从国外获得收入的交易记在贷方credit （如出口，被投资，出售官 方储备）。用正号表示。 任何导致对国外进行支付的交易记在借方debit 如（进口，投资，购买官方 储备），用负号表示。 国际收支账户包括： 1. 经常账户（记录商品与服务的进出口、生产要素收入、单方面转移） 2. 资本账户（记录直接投资、证券投资、其他投资） 3. 官方储备账户（包括美元、外汇、黄金以及特别提款权等国际储备资 产的买卖） 国际收支恒等式: BCA+BKA+BRA=0 在完全浮动汇率制下： BCA=-BKA 在固定浮动汇率下：BCA+BKA=-BRA BCA 为经常账户余额 BKA 为资本账户余额 BRA 为官方储备账户余额 的变动 1.8 自由现金流 自由现金流量，就是企业产生的、在满足了再投资需要之后剩余的现金流量， 这部分现金流量是在不影响公司持续发展的前提下可供分配给企业资本供应者 的最大现金额。随自由现金流量的定义衍生出两种表现形式：股权自由现金流量 （FCFE,Free Cash Flow of Equity ）和公司自由现金流量（FCFF,Free Cash Flow of Firm), 股权自由现金流量是公司支付所有营运费用，再投资支出，所得税和净债务 支付（即利息、、本金支付减发行新债务的净额）后可分配给公司股东的剩余现 金流量，其计算公式为： FCFE=经营性现金流-净资本性支出-净营运资本的变动一债务本金偿还+新 发行债务 公司自由现金流量是公司支付了所有营运费用、进行了必需的固定资产与营 运资产投资后可以向所有投资者分派的税后现金流量。FCFF 是公司所有权利要 求者，包括普通股股东、优先股股东和债权人的现金流总和，其计算公式为： FCFF=源自资产的现金流=经营性现金流-净资本性支出-净营运资本的变动 1.9 直接标价： 用本币表示的单位外币的价格； 1.10 间接标价： 用外币表示的单位本币的价格。 1.11 交叉汇率： 非美元货币间的比率，可以通过美式标价法或欧式标价法下两种货币对美元 的汇率计算得到。 1.12 三角套利： 指先将美元兑换