核心通货膨胀_理论模型与经验分析_侯成琪.pdf

: : 侯成琪等 核心通货膨胀 理论模型与经验分析 * : 核心通货膨胀 理论模型与经验分析 侯成琪 龚六堂 张维迎 : 内容提要 现有的核心通货膨胀计算方法假设各种商品和服务的价格变化可以表示 ， 为核心通货膨胀与异质性相对价格变化之和 然而这种价格变化的分解方式既缺乏理论 。 ， 基础又违背经济直觉 本文将经典的新凯恩斯模型推广到多部门情形 证明了多部门新 ， 。 凯恩斯菲利普斯曲线 提出了各部门商品价格变化的理论分解公式 以这个分解公式为 ， ， 理论基础 本文提出了估计核心通货膨胀的计量经济模型及其两阶段估计方法 给出了根 ， 。 据稳态权重估计核心通货膨胀的简便方法 估计出了我国的核心通货膨胀 有效性检验 ， 表明 根据两阶段估计方法和基于稳态权重的估计方法得到的核心通货膨胀都是有效的 核心通货膨胀度量。 : 关键词 核心通货膨胀 新凯恩斯菲利普斯曲线 多部门经济 、 一 引 言 。 ， 货币政策的长期中性已经被各国中央银行和经济学家广泛接受 在中长期 货币政策只能影 ， 、 。 ， 响通货膨胀 对真实产出 真实消费和真实投资等真实变量没有影响 因此 越来越多的中央银行 ， ， 明确或者隐含地实行通货膨胀目标制 即使是没有实行通货膨胀目标制的国家 稳定物价也是货币 。 ， 政策的重要目标之一 既然通货膨胀已经成为货币政策的重要目标甚至是中长期的唯一目标 那 么准确地度量通货膨胀就显得尤为重要。 CPI 。 CPI 目前各国中央银行普遍采用的通货膨胀指标是 通货膨胀率 由于 度量的是生活成 ， CPI 。 ，Bryan ＆ Cecchetti (1993 ) ， 本 因此 通胀率也是居民最关心的通货膨胀指标 然而 指出 由于如 下两个方面的原因，CPI 通胀率不适合作为货币政策的通货膨胀目标:(1)CPI 通胀率包含由非货 ( ， ) ;(2 )CPI 币事件 比如 部门特有的冲击 所导致的暂时性噪声 通胀率包含由支出比例加权所导致 的权重偏差。Mankiw ＆ Reis (2003 )建立了一个以稳定产出和稳定物价为目标的货币政策评价模 ，