误差修正模型下融资租赁对技术进步影响的实证分析-中南大学学报.pdf

第 20卷第 2期 中南大学学报(社会科学版)  Vol.20  No.2  2014年4月  J. CENT. SOUTH UNIV. (SOCIALSCIENCE)  Apr. 2014  误差修正模型下融资租赁对技术进步影响的实证分析 隋新，何健敏  (东南大学经济与管理学院，江苏南京，210096)  摘要：在分析我国融资租赁发展现状的基础上，选取 1989年至 2010年间的融资租赁交易额和全国技术市场成交 额数据为样本，运用误差修正模型实证分析了我国融资租赁对技术进步的影响，结果显示：在较长的时期内，融 资租赁与技术进步明显正相关；而在短期内，融资租赁增长率每变动 1个百分点就会导致全国技术市场成交额增 长率变动 0.102 6个百分点。为此，应大力培植融资租赁市场，促进行业技术进步。 关键词：融资租赁；技术进步；误差修正模型 中图分类号：F832.0  文献标识码：A  文章编号：1672­3104(2014)02−0014−05  一、引言 自二十世纪五十年代第一家融资租赁公司在美国 成立以来，融资租赁在全球范围内迅速发展，融资租 赁业务逐步扩展到欧洲、亚洲、大洋洲等地，目前已 成为仅次于银行信贷的第二大融资方式，近些年来， 在主要的发达国家中， 设备渗透率大都处于 15%~30%  [1]  之间  。相比之下，我国融资租赁业起步较晚，虽经 多年的发展，但是我国融资租赁业仍未达到应有的规 模与发展水平，和发达国家相比，具有较大的差距。 一般而言，一国融资租赁业发达程度主要采用租赁交 图 1  租赁交易额图 易额及其增长率以及市场渗透率等指标来衡量，由于 目前我国关于租赁交易额以及市场渗透率的数据尚没 有权威的统计，理论研究中常常以 “租赁和商务服务 业固定资产投资”表示租赁交易额(见图 1)，以 “租赁 和商务服务业固定资产投资占设备工器具购置额的比 [1]  重”表示市场渗透率(见图 2)  。 由图 1可知，在 1981—1993年间(除 1989年外)， 租赁交易额不断增长，而此后 3 年租赁交易额逐年下 降，且 1999 年融资租赁交易额也有下降(2000—2002  年的数据缺失)；而自 2005 年以来，租赁交易额发展 迅猛。图2 显示，80年代初期，融资租赁市场渗透率 不足 1%，1986—1994 年间，我国融资租赁市场渗透 ① 率在 4%~10%之间，且4%左右的年份较多，随后市 图2  融资租赁市场渗率 收稿日期：2013−07−15；修回日期：2014−02−01  基金项目：国家自然科学基金资助项目71071034；教育部人文社会科学研究青年基金项目(12YJC630101)  作者简介：隋新(1983−)，男，黑龙江肇东人，东南大学经济管理学院博士研究生，主要研究方向：金融工程；何建敏（1956­），江苏无锡人，东 南大学教授，博士生导师，主要研究方向：金融工程 经济与管理 隋新，何健敏：误差修正模型下融资租赁对技术进步影响的实证分析  15  场渗透率下降到 3%左右，2009 年和 2010 年达到 4%  机制进行了分析，并实证分析了滨海新区融资租赁业 左右的水平，但与世界上主要发达国家  15%~30%的 与全社会固定资产投资、融资租赁与  GDP  的关系。 市场渗透率水平相比，我国融资租赁业发展水平还较