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程序化交易概述 刘征宇 程序化交易  计算机辅助交易  理论基础：系统化交易  判断依据：技术分析方法  优势 策略系统化 先行验证，评估系统效能 2 为什么程序化 心理因素 克服投资过程的心理障碍，如，注意力定锚、过度自信、 避免后悔并追求自尊、情境效应、掉到心理账户的陷阱、 代表性与熟悉度偏误的盲点、盲从心理(Kahneman Tversky) 生理因素 超越人类「看盘(30画面/秒) 、决策(2秒) 、下单(370下/分) 」 的能力极限 市场太快、市场机会太慢、照顾市场太累… 竞争力因素 事先拟定策略，规避心理陷阱 实时执行交易，避免手忙脚乱 Page 3 人 VS 计算机  作为人类智慧的产物，计算机不可能战胜 人类。  作为人类集体智慧的计算机，有可能战胜 个体的人。 4 为何系统化？  杠杆式交易，高风险，高赔率，对交易者 严重不利。  胜兵先胜，而后求战；败兵先战，而后求 胜。  临场应变、主观判断的交易模式，成功率 很低。 情绪对决策有重大影响。系统是对抗情绪 影响的有效工具。 5 预测 VS 行动  这是两个体系  预测是行动的依据  行动本身超越预测，包含计划、执行、控 制、反馈、修正等步骤  行动能力，才是胜负的关键 6 何为系统化？  事先制定的交易计划  包含完整的行动计划，包括如何开仓、平 仓、资金管理等  经过历史检验 7 技术分析方法 市场行为包容消化一切。 价格以趋势方式演变。 历史会重演。 8 2011年前半年 行情有较大的震幅（22.49%）。 行情演变不流畅，震荡中下跌。 很多优秀的投资人处于赢亏平衡附近。 9 人们希望知道 25Apr 机会在哪里？ 什么方向？ 什么时候启动？ 走多远？什么时候结束？ 人们追求 确定 的结果 交易是 处理 随机现象 的技术 10 2011年6月24日 11