第14章_中央银行货币政策-正式版.pdf

中央银行的货币政策 《货币银行学》 第十四章 1 研究目标 • 中央银行货币政策的目标和工具 • 以及其作用的传导机制 2 目录 • 第一节货币政策目标 • 第二节货币政策工具 • 第三节货币政策的传导机制 • 第四节中国的货币政策 3 第一节货币政策目标 • 一、货币政策概述 • 二、传统的货币政策目标体系 • 三、现代央行的货币政策制度框架和目标 • 四、当代美国中央银行的货币政策目标 • 五、当代欧洲中央银行的货币政策目标和战略 4 一、货币政策概述 • 货币政策 • 是中央银行为了利用货币发行权来干预国民经济而制定的行动计划 • 货币政策包括两个部分 • 政策目标 • 实现目标的政策工具 • 货币政策的职能 • 是通过调节银行系统的准备金存量来影响信用市场的供求关系 • 进而影响其他经济要素，以实现既定的经济目标 • 目标包括价格稳定、经济增长或就业以及金融体系稳定 5 一、货币政策概述 • 经济周期 • 周期性地发生经济危机是市场经济固有特征 • 危机的一个重要现象是货币资金奇缺 • 货币资金极度紧张导致市场利率飙升和大量银行因挤兑而破产 • 银行体系崩溃又会引起新一轮的企业破产潮 • 从而加重危机 6 一、货币政策概述 • 中央银行的反周期职能 • 中央银行控制着货币发行权 • 因此一般认为中央银行可以通过在危机时向银行体系注入流动性来缓和 危机 • 在危机发生时向银行系统投放货币 • 可以避免原本健全的银行和企业因流动性不足而丧失清偿能力和破产 7 一、货币政策概述 • 通货膨胀 • 在政府取得了货币发行权后 • 政府往往利用纸币发行权征收通货膨胀税，减轻财政负担 • 因此，在现代纸币制度下，存在固有的通货膨胀趋势 • 反通胀职能 • 国家为了防止政府利用央行的货币发行权征收通胀税 • 一般要求央行遵守严格的货币发行制度 • 把控制通货膨胀作为自己的政策目标 • 这要求中央银行对政府具有独立性 8 二、货币政策的传统目标体系 • 传统目标体系 • 总目标 • 中介目标 • 操作目标 • 操作目标、中介目标和总目标的关系 9 二、货币政策的传统目标体系 • 货币政策目标的定义 • 货币政策目标 • 是中央银行试图通过自己的行为 • 直接或间接地对其加以影响的经济变量 10 二、货币政策的传统目标体系 • 传统货币政策的目标体系 • 操作目标 • 是中央银行政策工具