第五章银行的投资功能与服务管理.pdf

第五章 银行的投资功能与金融 服务管理 上海师范大学商学院林燕 第一节银行证券投资业务的功能和主要类别 第二节影响投资证券选择的因素 第三节银行证券投资策略 第五章 银行的投资功能与金融服务管理 上海师范大学商学院林燕 一、银行证券投资的功能 二、银行证券投资的主要类别 第一节银行证券投资业务的功能 和主要类别 上海师范大学商学院林燕 一、银行证券投资的功能 进行风险管理、获取收益 保持资产的流动性 逆经济周期的调节手段 合理避税 上海师范大学商学院林燕 二、银行证券投资的主要类别 （一）西方银行可利用的投资证券 1.货币市场投资工具 2. 资本市场工具  国库券  中长期国库券  联邦机构证券  市政票据和债券  存单（CD）  公司票据和债券  国际欧洲货币存款  银行承兑票据  商业票据  短期市政票据 上海师范大学商学院林燕 3.新金融工具  结构票据  证券化资产  资产证券化是将缺乏流动性但其未来现金流可预测 的银行信贷资产进行重组建立资产池，以资产池内 资产所产生的现金流作为偿付基础，通过风险隔离 ､资产重组和信用增级，在资本市场上发行信贷资 产支持证券的结构性融资行为。  剥离证券  交易商将本金和利息的支付从原生债务证券分离, 单独出售队两种收入流的要求权, 从而产生剥离证 券. 上海师范大学商学院林燕 （二）我国银行的主要投资对象  政府证券  国库券、财政债券和地方政府债券  金融债券  由商业银行和其他金融机构发行的债券 上海师范大学商学院林燕 一、预期收益率;二、税收敞口；三、利率风险；四、信用风险；五、 商业风险；六、流动性风险；七、提前赎回风险；八、提前偿付风 险；九、通货膨胀风险 第二节影响投资证券选择的因素 上海师范大学商学院林燕 系统风险和非系统风险  系统风险：对市场上所有证券带来风险的 可能性。  非系统风险：某种特定因素对某一个或某 一类证券带来损失的可能性。 上海师范大学商学院林燕  一、预期收益率  二、税收敞口  三、利率风险  四、信用风险  五、商业风险  六、流动性风险  七、提前赎回风险  八、提前偿付风险  九、通货膨胀风险 上海师范大学商学院林燕 应税证券与减免税证券收益率的比较  1. 比较各种债券的潜在收益率  税前收益率× （1-公司边际所得税率）=税后收益率  例题：有三种可供选择的债券。Aaa 级公司债券、 基本利率债券，名义收益率分别为：7%、6% ，银 行所处边际税率等级为35%。还有一种为免税Aaa 级市政债券，名义收益率为5.50%。何仲债券实际 收益率高？ Aaa 级公司债券 • 7% × （1-35%）=4.55% 基本利率债券 •6% × （1-35%）=3.90% Aaa 级市政债券 •5.50% × （1-0）=5.50% 上海师范大学商学院林燕 2.等税收益率的计算  等税收益率（tax-equivalent yield, TEY）表 面应税投资的税前收益率应该是多少才能 提供与免税投资相同的税后收益率。计算