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结构变点、时变期限溢价与预期假说、来自国内银行同业拆借利率的证据
· · 《 》
数量经济技术经济研究 年第 期
１０４ ２０１２ ５
、
结构变点 时变期限溢价与预期假说
①
——— 来自国内银行同业拆借利率的证据
、
王志强１２ 熊海芳２
（ 东北财经大学产业组织与企业组织研究中心；
１．
东北财经大学金融学院）
２．
【 】 ， ，
摘要 在考虑时变期限溢价的基础上 本文采用结构变点方法 对中国银行
， 。
同业拆借利率进行预期假说检验 并分析宏观经济因素对预期假说检验的影响 经
， ，
验结果显示 年 月至 年 月 银行同业拆借利率在不同区间存在共同
１９９６ １ ２０１１ ４
， ；
的趋势性 长短期利差对未来短期利率变动的预测存在多个结构变点 不同区间内
， ，
预期假说基本上被拒绝 时变期限溢价对预期假说检验的影响不大 而宏观因素在
不同区间的影响不同。
关键词 结构变点 时变期限溢价 预期假说 银行同业拆借利率
中图分类号 Ｆ８３３．２ 文献标识码 Ａ
，
ＳｔｒｕｃｔｕｒｅＢｒｅａｋ Ｔｉｍｅｖａｒｉｎ Ｔｅｒｍ Ｐｒｅｍｉｕｍ
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