聪明的投资者_非完全市场化利率与_省略_险识别_来自P2P网络借贷的证据_廖理.pdf

位 辟金 年第 期 聪 明 的 全 场化 风 识别 投资者 ： 非完 市 利 率 与 险 ——来 自 网 借贷的证据 廖 理 李梦然 王正位 内容提 ： 利 率 化是 国 金融 改 的 重要 措 但是 目 还 有从 数 度 要 市场 我 革 举 ， 前 未 徽观 据 角 基础 的研 。 人人 网 借 平 图 出 尝试。 探索 利 率 市场化 市场 究 本文借助 贷 贷 台 的数据 试 做 ， 证 风 果 明 ： 非完 全市 场化 的利 率 部 分反映 借款人 的 违约 险 但仍有相 当 比例 的 实 结 表 了 高 风 一 违约 未 映 利 当 。 进 步地 本文 现 场 的 是 比 聪 明 的 他们 险 被反 在 率 中 ， 发 市 中 投 资者 较 ， 公 识 研 还 能 借助借款人 的 开信 别 相 同 利率 后 所包 的不 同违 约 险。 究 现， 投 够 息 背 含 风 发 者 的 这 风 险识 别 能力 能 直 反 映 一 个成 订 的 人数 上 ， 间 反 映 订 资 种 够 接 在 功 单 参 与 接 在 单 成 的 竞 时 间 上。 这些 果说 明 我 国 信 场 的 投 者 具有 良 的风 募资 功 所需 标 结 ， 贷市 中 资 好 险 能 ， 这为 利 场化 提 了 良 的基础 。 判 断 力 率 市 供 好 键词： 全 化 风 风 识 关 非 完 市场 利 率 违约 险 险 别 借贷 一 、 引 言 国人 银 宣 全面 开金 志 年 月 日 ， 随着中 民 行 布 放 融 构贷款利率管制 ， 标 着利率市场 机 改 破 新