货币政策立场与银行风险承担_基于_省略_的实证研究_2000_2010_.pdf

20 12 5 年第 期 货币政策立场与银行风险承担* ——— 基于中国银行业的实证研究(2000—20 10 ) 张雪兰 何德旭 : 2000—20 10 ， 内容提要 本文基于中国 年间的经济金融数据 应用动态面板系统广义 ， 。 ， 矩法 考察我国货币政策立场对银行风险承担的影响 结果显示 货币政策立场显著影响 ， 。 银行风险承担 且受市场结构及商业银行资产负债表特征的影响 这说明从金融稳定的 ， ， ， 视角来看 货币政策并非中性 我国应将货币政策纳入宏观审慎监管框架 加强其与金融 ， 。 监管政策的协调配合 以促进经济金融稳定 : 关键词 货币政策立场 风险承担 金融稳定 宏观审慎 、 一 引 言 “ ” (Friedman ，1968 )， 货币政策能做什么和不能做什么 一直是货币经济学的核心问题 经济学 、 。 ， 文献为此提供了大量分析 例证和建议 在经典的中央银行学文献中 货币政策的目标通常包括稳 、 、 ， 。 ， 2007 定物价 充分就业 经济增长和国际收支平衡 其中又以物价稳定为首要目标 然而 肇始于 ，“ 、 年的全球金融危机所引发的政界及学术界对美联储宽松货币政策的口诛笔伐 摇撼了虚幻 舒适 ”(Borio ，20 11)。 ， 。 ， 的中央银行世界的根基 越来越多的研究表明 货币政策攸关金融稳定 由是 货 ， ， 币政策与金融稳定的密切关联被纳入政策视野 人们开始反思货币政策目标的涵盖范围 重新审视 ， 。 货币政策的传导机制 并因而形成了若干关于货币政策立场与银行风险承担之间关联的研究文献 ， (Risk-taking Channel 货币政策立场与银行风险承担之间的关联 即货币政策的风险承担渠道 of Monetary Policy )， ， 是指货币政策立场变化作用于金融中介风险感知或风险容忍度