跨国并购的效应：研究述评及展望.pdf

  第 38 卷 第 8 期 外国经济与管理 Vol. 38 No. 8 2016 年 8 月 Foreign Economics  Management Aug. 2016   DOI: 10.16538/j.cnki.fem.2016.08.005 跨国并购的效应：研究述评及展望 1,2,3 1 1 1 谢洪明 ，张倩倩，邵乐乐 ，吴华飞 （1. 浙江工业大学 经贸管理学院，浙江 杭州 310023；2. 浙江工业大学 中国中小企业研究院，浙江 杭州 310023；3. 浙江省哲学社会科学重点研究基地 技术创新与企业国际化研究中心，浙江 杭州 310023） 摘 要：近年来企业跨国并购、特别是中国企业的跨国并购数量和金额都在快速增 长，然而学术界对于跨国并购效应的认识仍然很模糊，甚至对 “跨国并购效应”概念应该如 何确切理解也存在争议。因此，学术界和实践界迫切需要系统地梳理关于如何理解跨国并购 的效应，以及跨国并购是否以及如何影响企业的价值的相关研究。本文在文献计量学分析的 基础上，系统性地回顾了跨国并购的理论和实证研究，梳理了跨国并购效应的含义、分类以 及测量方法，详细阐述了跨国并购效应的影响因素和作用机制，进而提供了一个系统的跨国 并购效应及其影响因素的理论框架。 关键词：跨国并购；效应及影响因素；述评及展望 中图分类号：F270     文献标识码：A     文章编号：1001-4950(2016)08-0059-22   一、引 言 虽然企业间并购活动已有百余年的历史，跨国并购活动也有近50年的历程，但直到 2000年之后有关跨国并购效应的研究成果才开始快速增加。然而相关研究成果的视角日 趋复杂，致使学界对于跨国并购效应的认识仍然较为模糊，甚至对于如何确定跨国并购 效应的边界也存在争议。在实践中，有些发展中经济体的新兴企业通过跨国并购实现了 转型升级和跨越式发展，而有些欧美国家的老牌企业却因跨国并购而拖垮了主并企业。 因此，厘清跨国并购效应研究的发展脉络和现状，对于理论和实践来说都具有非常重要 的意义。 本文系统回顾了跨国并购的理论和实证发展，厘清了跨国并购效应的含义和分类以 及主要测量方式，将跨国并购效应分为企业绩效变化和非企业绩效变化，后者主要包括 收稿日期：2016-02-22 基金项目：国家社会科学基金重大项目（12ZD098）；广东省自然科学基金项目（2014A030313268） 作者简介：谢洪明（1971—），男，浙江工业大学经贸管理学院教授，博士生导师； 张倩倩（1993—），女，浙江工业大学经贸管理学院硕士研究生（通讯作者）； 邵乐乐（1992—），男，浙江工业大学经贸管理学院硕士研究生；