金融四十人论坛：经济增长目标下调的意义-20120313.pdf

第 142 期 2012 年3 月 12 日 【专题研究】经济增长目标下调的意义 我们的观点 □ 增长目标下调是顺应趋势之举 CF40论坛 □ GDP “7.5”：转型考验与路径 CF40观点 □ 贾 康：调低经济增长目标合乎逻辑 □ 彭文生：政府考虑到潜在增长率放缓的现实 □ 巴曙松：调降经济增长目标，把更多精力放在调整经济结构上 诸家观点 □ 林贤郁：调低经济增长目标是基于客观状况的科学决策 □ 梅新育：适度降低经济增长率也能创造足够新增就业机会 □ 吴晓求：调低经济增长目标意味着我们要把经济增长的质量放在首要位置 □ 屈宏斌：政策层面仍有充裕空间保持8%以上的经济增长水平 【专题背景】 □ 经济增长目标八年来首次低于8% □ 各省（市、区）2012年GDP增长目标“西高东低” □ 2012年经济社会发展主要“质量”目标 □ 各机构对2012年经济增速的预测的中位值约为8.5% 【专题研究】经济增长目标下调的意义 我们的观点： 增长目标下调是顺应趋势之举 摘要：3 月5 日，国务院总理温家宝向十一届全国人大五次会议报告， 2012 年国内生产总值的增长目标是 7.5%。这比2011 年的增长目标调低了 0.5 个百分点。在此之前，从2005 年到2011 年，增长目标一直是8%。因此， 2012 年这次增长目标下调是近八年以来的第一次，其涵义值得深思。 我们认为，经济增长目标值一般是实际值的下限，总体上与实际值呈现 正相关关系。无论是从短期还是从长期来看，下调经济增长目标都是必要的。 增长目标的下调有助于减轻“保增长”的压力，从而能把更多注意力与资源 用来扩大消费、有效增加就业、改善收入分配，真正提高增长质量。不过下 调经济增长目标并不必然意味着这些问题的解决，而只是为这些问题的解决 提供了更好的环境。需要采取有针对性的措施，才能把这样一个环境利用好。 3 月 5 日，国务院总理温家宝向十一届全国人大五次会议报告，2012 年国内生产总值的增长目标是7.5%。这比2011 年的增长目标调低了0.5 个 百分点。在此之前，从2005 年到2011 年，增长目标一直是8%。因此，2012 年这次增长目标下调是近八年以来的第一次，其涵义值得深思。 我们认为，经济增长目标值一般是实际值的下限，总体上与实际值呈现 正相关关系。无论是从短期还是从长期来看，下调经济增长目标都是必要的。 增长目标的下调有助于减轻“保增长”的压力，从而能把更多注意力与资源 用来扩大消费、有效增加就业、改善收入分配，真正提高增长质量。不过下 调经济增长目标并不必然意味着这些问题的解决，而只是为这些问题的解决 提供了更好的环境。需要采取有针对性的措施，才能把这样一个环境利用好。 增长目标与实际增速的历史关系 通过比较历年经济增长目标值与实际值的区别（图 1），我们发现二者 之间的关系具有以下两个特点。 首先，经济增长目标值一般是实际值的下限。除了1989 年经济增长实 际值明显低于目标值之外，其它年份的实际值都高于目标值，或至少与目标 值相当接近。这说明我们政府在设定增长目标时一般都会留有一定余地，以 便能够较顺利的完成目标。如果事先设定的增长目标没有实现，则可能会损 害政府的声誉。 其次，经济增长目标值总体上与实际值呈现正相关关系，但目标值比实 际值平稳得多。二者之间的相关关系既体现在1980 年代末以及1990 年代末 的同方向下调，也体现在1990 年代初与2005 年的同方向上升。不过，在经 济形势较好的时候，实际增长率很高，而增长目标上调有限，这时二者之间 的差距达到最大。其中1992、1993、2007 年二者之差分别高达6.8、5.4、